特斯拉Q3財報失利：EPS未達預期股價重挫，馬斯克如何應對AI與宏觀經濟挑戰？

特斯拉Q3財報表現與市場震盪

電動車龍頭特斯拉在2025年第三季度公布的財報，讓投資圈頗感意外。雖然整體營收維持不錯水準，但調整後每股盈餘卻落後分析師的共識預估，毛利率也承受明顯衝擊，引發股價在公布後大幅滑落。總執行長伊隆·馬斯克於電話會議中，對整體經濟走勢展現謹慎立場，同時重申公司在人工智慧和新產品研發上的遠大藍圖，試圖緩解當前面臨的壓力，並勾勒出未來的成長圖景。

這一季的特斯拉調整後每股盈餘僅達0.66美元，遠低於市場預期的0.73美元，這是自2020年以來公司首度錯過EPS目標。營收雖然錄得233.5億美元，卻仍未碰觸到241億美元的預期門檻。更令投資人不安的是，毛利率從去年同期的25.1%驟降至17.9%，甚至低於分析師設定的18.1%。這些數據一出爐，特斯拉股價在盤後交易即暴跌逾7%，凸顯市場對其近期限潤韌性的疑慮。

專家們指出，平均銷售價格下滑是毛利率緊繃的關鍵因素，尤其在為拉抬需求而祭出降價措施後。新車款如Cybertruck的早期製造開支，加上持續的研發支出，都對獲利造成拖累。在電動車市場競爭日趨白熱化，加上全球經濟波動的陰影，特斯拉的表現自然成為焦點。

馬斯克的審慎展望與分析師觀點

財報電話會議中，伊隆·馬斯克對宏觀經濟形勢流露強烈憂慮。他坦承，高利率環境正壓縮消費者的購車意願，全球經濟前景充斥變數，這恐使公司難以延續以往的快速擴張。馬斯克特別強調，Cybertruck的產能爬升將面臨「極大挑戰」，預估要花上一到一年半時間，才能逐步邁向正向現金流。根據路透社報導，投資者正緊盯馬斯克對更新版Model 3和Model Y的未來描述。

即便眼前充滿不確定，馬斯克仍將視野拉遠，聚焦特斯拉在人工智慧上的布局。他談到全自動駕駛（FSD）技術的突破、Dojo超級電腦的訓練進度，以及Optimus人形機器人的應用前景，視這些為公司邁向新高峰的引擎。分析師對此態度不一，大多持保留的樂觀。例如，Wedbush的Dan Ives認為，短期業績雖不盡理想，但特斯拉的「AI黃金時代」仍是長期敘事的中心。不過，也有人對電動車核心業務的增速趨緩感到不安，擔心市場競爭將持續侵蝕利潤空間，尤其在傳統車廠和新進電動品牌環伺下。

未來策略與挑戰並存

放眼未來，特斯拉的擴張藍圖將鎖定幾項核心環節。Cybertruck的製造和出貨便是首要任務，雖然馬斯克預見初期過程艱辛，但這輛獨樹一格的電動皮卡有望開拓全新客群，為營收注入新動能。接著是下一代車型平台的推進，這將是實現成本更低、產量更高的電動車的基石。馬斯克透露，新平台將導入更高效的生產模式，以因應競爭加劇的局面。

在人工智慧層面，特斯拉的投資將進一步加碼。FSD的全面推廣和Optimus的市場化，將成為公司脫穎而出的利器，不僅止於駕駛輔助，還延伸至生產線優化和能源系統管理。然而，挑戰依然環伺：經濟不穩、高利率抑制購車熱潮，以及來自老牌車廠和新生電動勢力的夾擊。例如，CNBC報導顯示，分析師對特斯拉的反應頗為糾結，對成長軌跡和獲利穩定性投下疑問。這些因素交織，讓特斯拉需在創新與務實間尋求平衡。

結語：在逆境中尋求創新

特斯拉2025年第三季度財報，暴露了公司在動盪市場中遇到的難題。短期獲利壓力山大，馬斯克對經濟前景的保守評論也增添變數，但公司對創新和人工智慧的執著未曾動搖。Cybertruck的規模化生產、下一代平台的落地，以及FSD與Optimus的演進，將決定特斯拉能否穿越風暴，重振成長勢頭。投資人勢必持續追蹤，公司如何在維持領先優勢的同時，精準控管成本並兌現技術雄圖。

特斯拉2025年第三季度財報的關鍵數據為何？

特斯拉2025年第三季度的調整後每股盈餘為0.66美元，低於分析師預期的0.73美元。營收為233.5億美元，也略低於預期的241億美元。毛利率則從去年同期的25.1%下滑至17.9%。

為何特斯拉股價在財報公佈後下跌？

股價下跌主要是因為調整後每股盈餘未達預期，且毛利率顯著下滑，顯示出公司盈利能力面臨壓力。執行長伊隆·馬斯克對宏觀經濟前景的謹慎態度，以及對Cybertruck生產爬坡困難的預警，也加劇了市場擔憂。

伊隆·馬斯克對未來有何主要看法？

馬斯克表達了對高利率和宏觀經濟環境的擔憂，認為這會對汽車需求造成負面影響。他同時強調了特斯拉在人工智慧（AI）、全自動駕駛（FSD）技術、Dojo超級電腦以及Optimus人形機器人方面的長期潛力，認為這些是公司未來成長的關鍵驅動力。

特斯拉未來的成長策略主要包含哪些方面？

特斯拉的未來成長策略主要包括：

• Cybertruck的生產與交付：儘管初期困難，但期望其能開闢新的市場區隔。
• 下一代車輛平台的開發：旨在實現更低成本、更高產量的電動車。
• 人工智慧技術的深化應用：包括FSD的廣泛部署和Optimus機器人的商業化。

分析師對特斯拉的看法如何？

分析師的看法普遍複雜。一方面，他們對特斯拉短期內的盈利能力和成長放緩表示擔憂，尤其是在電動車市場競爭加劇和宏觀經濟不確定的背景下。另一方面，許多分析師仍看好特斯拉在人工智慧和自動駕駛等領域的長期潛力，認為這些技術有望成為公司未來的核心競爭力。