思科被降評，未來增長面臨挑戰與機遇

人工智慧浪潮下的科技巨頭：你應該關注的市場動態

你有沒有想過，當人工智慧（AI）這個詞不斷攻佔新聞版面時，究竟有哪些科技公司正默默地從這股顛覆性的浪潮中獲益？這些公司又面臨著哪些潛在的市場挑戰呢？今天，我們將帶你深入探討兩家在各自領域舉足輕重的科技巨頭：網路設備龍頭思科系統（Cisco Systems），以及網路安全解決方案的領導者Palo Alto Networks。

透過它們最新的財報表現、分析師評級的調整，以及市場資金的流向，我們將一起釐清在AI時代下，這些公司正迎來哪些機遇，又面臨哪些挑戰。你會發現，即使是相同的科技趨勢，對不同企業的影響與分析師的看法也會大相徑庭。準備好了嗎？讓我們一同解析這些複雜的財經資訊，把它變成你也能輕鬆理解的知識！

在我們深入探討思科與Palo Alto Networks的具體表現前，理解以下關鍵分析視角將有助於您更好地掌握這些複雜的財經資訊：

• **財報數據解析：** 深入剖析營收、獲利、訂單等關鍵數字，判斷公司實際營運狀況。
• **分析師評級洞察：** 了解華爾街專業人士對公司未來前景的預期與目標價調整。
• **市場資金流向：** 追蹤大型機構投資者的持股變化，窺探市場對公司信心的風向。

思科系統財報亮點解析：AI訂單如何推升成長？

近期，思科系統（Cisco Systems）公布了其2025財年第四季的亮眼財報，這份成績單讓市場為之一振。根據倫敦證券交易所集團數據（LSEG）的預期，分析師們原本預期思科的每股盈餘（EPS，即每股股票的稅後淨利）為98美分，營收約為146.2億美元。但實際結果卻超越了這個預期，思科系統的每股盈餘達到了99美分，而營收更是達到146.7億美元。

更讓人感到振奮的是，思科對未來的展望也相當樂觀。他們預計2026財年第一季的每股盈餘將落在97至99美分之間，營收則預估在146.5億至148.5億美元。放眼整個2026財年，思科預測每股盈餘將達到4.00至4.06美元，營收則上看590億至600億美元。這些財測數據普遍優於或至少符合市場的共識，顯示了管理層對公司未來發展的信心。

以下表格匯總了思科系統近期財報的關鍵數據與預期對比：

從上述數據可以看出，思科在多項關鍵財務指標上都超越了市場的普遍預期，特別是對未來財測的樂觀態度，更為其股價表現提供了堅實支撐。

深掘思科的成長引擎：網路產品與資安布局

究竟是什麼原因讓思科系統的表現如此強勁呢？答案顯然離不開當前最熱門的關鍵字：人工智慧（AI）。思科的執行長Chuck Robbins在財報會議中特別提到，公司在2025財年所獲得的人工智慧基礎設施訂單總額已經超過20億美元，這個數字甚至比他們最初設定的目標高出一倍！你可以想像，這就像突然湧現大量的高速公路建設需求，而思科正是提供這些高速公路基礎建設的關鍵角色。

為滿足AI模型日益增長的需求，企業對以下幾類AI基礎設施關鍵元件的投資持續增加，而這些正是思科的核心優勢所在：

• **高性能網路設備：** 包括交換機、路由器等，確保數據中心內部及外部的高速數據傳輸。
• **數據中心解決方案：** 提供優化AI運算負載的伺服器、儲存與網路整合方案。
• **網路安全產品：** 保護AI模型訓練數據與推論過程中的資訊安全，防範潛在威脅。

思科透過提供這些全面的解決方案，有效地抓住了AI發展所帶來的巨大商機。

這股強勁的AI需求，主要來自於企業為了部署更複雜的AI模型，必須升級其數據中心和網路設備。思科不僅提供這些高速、穩定的網路設備，還積極透過策略合作來鞏固其在AI基礎設施領域的地位。例如，他們參與了像「Stargate資料中心計畫」這樣的大項目，這顯示了思科在提供大規模AI基礎設施解決方案上的領先地位。此外，思科的核心業務也表現不俗：其網路產品營收年增12%至76.3億美元，而網路安全產品的營收也年增9%至19.5億美元，這凸顯了思科在核心業務領域的持續增長動能。

分析師如何看思科？機遇與挑戰並存的多元視角

面對思科系統如此亮眼的財報，華爾街的分析師們又是怎麼看的呢？其實，他們的看法並非一面倒的樂觀，而是呈現出多元的觀點。儘管思科的股價表現在今年以來已上漲超過19%，優於標準普爾五百指數，但部分分析師認為，其股價可能已充分反映了目前週期性復甦以及雲端和人工智慧的成長故事。

例如，巴克萊（Barclays）的分析師Tim Long將思科的目標價從55美元上調至59美元，維持「持股觀望」評級，認為其主要成長動能將來自於園區產品週期的積極趨勢，以及對AI的投入。不過，他也指出，如果思科無法在短期內披露更具體的AI營收數據，其本益比（P/E multiple），也就是衡量投資人願意為每單位獲利支付多少錢的指標，恐難進一步大幅擴張。這就像是，雖然你看到AI基礎設施的需求很大，但如果沒能清楚展現這些訂單能轉化成多少實際營收，投資人還是會有所疑慮。

其他知名機構的分析師也有類似看法：

• 摩根士丹利（Morgan Stanley）的Meta Marshall認為，思科在Stargate資料中心計畫中的角色很關鍵，但也需注意來自Broadcom的競爭。
• 花旗（Citi）的Atif Malik則認為，雖然思科的AI訂單表現突出，但宏觀經濟的不確定性仍會是其未來成長的隱憂。
• Evercore ISI的Amit Daryanani上調了思科的目標價至65美元，因為看好其在AI基礎設施的持續投入。
• 富國銀行（Wells Fargo）的Aaron Rakers則認為，思科的AI業務是公司新的「成長故事」，但需要時間來驗證。

此外，思科管理層也坦言，宏觀經濟的不確定性、客戶支出的波動，以及潛在的關稅影響，都是未來營運可能面臨的外部挑戰。這些因素可能會影響客戶的投資意願，進而對思科的營收和財測產生壓力。

Palo Alto Networks：匯豐銀行為何上調評級？機構資金動向揭密

談完了思科系統，我們將目光轉向另一家在網路安全領域具有領導地位的公司：Palo Alto Networks。與思科面臨的宏觀經濟挑戰不同，Palo Alto Networks在近期則獲得了匯豐銀行（HSBC）的肯定，這家知名的國際銀行於2025年4月10日將其分析師評級從「減持」上調至「持有」。

那麼，匯豐銀行為何會做出這樣的調整呢？這通常意味著他們認為該公司的股價在目前價位可能沒有那麼高的下跌風險，並且具備一定的上漲潛力。儘管不同交易所的分析師給出的目標價預期有所不同（例如在倫敦證券交易所可能仍有下跌空間，但在義大利和德國證券交易所則有約30%的潛在漲幅），但這次評級上調無疑是對Palo Alto Networks未來業務發展的一種信心展現。

更值得我們關注的是，Palo Alto Networks受到了機構投資者的顯著青睞。什麼是機構投資者？他們就是像基金公司、保險公司、退休基金這類手握大量資金的「大戶」。數據顯示，在過去一季，向監管機構報告持有Palo Alto Networks股票的基金或機構數量增長了8.48%，而這些機構的總持股量更是驚人地激增了超過104%！這股龐大的資金流入，顯示了大型機構投資者對Palo Alto Networks未來成長潛力的強烈信心。這可能與企業對網路安全解決方案需求持續增加，以及AI發展帶來的安全挑戰和機遇有關。

我們可以透過以下表格，簡單了解不同交易所分析師對Palo Alto Networks股價目標的看法：

總結與展望：AI時代下科技股的挑戰與機會

總結來看，人工智慧的蓬勃發展無疑是當前科技產業最核心的增長驅動力。無論是提供AI基礎設施的思科系統，還是捍衛AI時代數據安全的Palo Alto Networks，兩家公司都正積極地從這股浪潮中尋找並把握機遇。思科憑藉其強勁的AI訂單和核心業務增長，展現了其在網路設備領域的領先地位。而Palo Alto Networks則透過其在網路安全方面的專業能力，獲得了匯豐銀行的青睞和機構投資者的大幅增持。

為了更清晰地理解思科系統與Palo Alto Networks在AI時代下的定位與表現，我們可以透過以下表格進行簡要對比：

這項對比突顯了儘管兩家公司都受益於AI浪潮，但其核心業務模式與面對的特定挑戰仍有顯著差異。

然而，我們也必須清醒地認識到，這些科技巨頭在享受AI帶來的紅利時，也面臨著不可忽視的挑戰。宏觀經濟的不確定性、激烈的市場競爭，以及將AI訂單有效轉化為具體營收的能力，都將是未來評估這些公司表現的重要指標。

對於投資者和市場觀察者而言，在AI時代下評估科技公司時，以下幾個關鍵指標將特別值得關注：

• **AI相關營收佔比：** 了解公司來自AI領域的收入貢獻度及其成長速度。
• **研發投入：** 判斷公司是否持續投入資源於AI技術創新與產品開發。
• **客戶採用率：** 追蹤其AI解決方案在企業客戶中的實際應用與普及程度。
• **市場份額變化：** 觀察公司在AI相關細分市場中的競爭地位與份額消長。

對於你我這樣的讀者來說，持續關注這些公司的財報、分析師評級以及市場動態，將有助於我們更全面地理解科技產業的發展趨勢。

最後，提醒您，本文所提及的任何公司、數據或分析師評級，僅為知識性及教育性的分享，不構成任何形式的投資建議。市場波動劇烈，投資前務必進行獨立研究，並諮詢專業的財務顧問。

常見問題（FAQ）

Q：為什麼人工智慧對科技公司如此重要？

A：人工智慧不僅是技術革新，更是推動各行各業數位轉型的核心動力。對科技公司而言，AI能顯著提升營運效率、創造新產品與服務、優化客戶體驗，並協助企業在日益競爭的市場中保持領先地位。

Q：思科系統的AI訂單成長說明了什麼？

A：思科系統AI訂單的大幅成長，反映出全球企業對建立或升級其人工智慧基礎設施的迫切需求。這包括高性能的數據中心網路、更強大的運算能力以及相應的網路安全防護。思科作為網路設備龍頭，正從這波基礎建設熱潮中直接獲益。

Q：為什麼機構投資者會大幅增持Palo Alto Networks的股票？

A：大型機構投資者大幅增持Palo Alto Networks的股票，主要基於對其在網路安全領域領先地位的認可，以及該公司在應對AI時代新型網路威脅方面的技術實力。隨著企業對數據安全和網路防禦需求的持續增長，Palo Alto Networks被視為具備強勁成長潛力的投資標的。