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FX 市場週報每日新聞
ECB 降息啟動政策分化 中美貿易談判重啟緩解避險情緒

6 月 5 日（週三），市場焦點聚集於中美領導人之間的電話溝通。據報導，此次通話達成「非常積極的結論」並同意啟動新一輪高級別貿易談判。這項消息立即提振了市場情緒，風險資產受到支撐，避險貨幣日圓因此承壓走弱。

在此事件發生前，全球經濟正努力應對持續的貿易摩擦與地緣政治風險，主要經濟體的中央銀行在全球通膨走勢與經濟成長前景不明朗的環境下，謹慎權衡其貨幣政策路徑。特別是歐洲地區，在連續實施緊縮政策後，市場普遍預期其將邁向寬鬆週期，以刺激略顯疲軟的經濟活動。

歐洲央行政策與市場反應

在市場高度關注下，歐洲央行如預期宣布將其關鍵利率下調 25 個基點，標誌著本輪寬鬆週期的正式啟動。歐洲央行總裁拉加德在會後記者會上表示，服務業的成長速度正在減緩，同時也強調經過本次降息後，央行正「走向寬鬆週期的尾聲」。

針對未來政策路徑，有報導引述知情人士消息指出，歐洲央行理事會會議中，「明顯多數」的成員傾向於在即將到來的七月會議上維持利率不變。受歐洲央行降息及對後續步伐的預期影響，歐元兌美元匯率盤中出現波動，一度上漲至 1.1494，但未能站穩該關鍵整數位，隨後因美元的整體走勢及市場「買事實，賣傳聞」的操作而回吐漲幅，最終下跌約 50 點。整體市場風險偏好受到中美貿易談判進展的積極影響與歐洲央行政策意向的牽引，多空因素交織，導致主要貨幣對呈現複雜波動。

最新經濟數據與成長預測，美國最新公佈的一系列經濟數據表現參差不齊，為市場評估美國經濟的健康狀況提供不同視角。截至 5 月 31 日當週的初請失業金人數為 24.7 萬人，高於市場普遍預期的 23.5 萬人，這一數據可能暗示美國勞動力市場正出現較為溫和的放緩跡象。

另一方面，美國商務部公佈的 4 月貿易帳數據顯示，貿易逆差縮小至 616 億美元，大幅優於市場預期的 700 億美元逆差，這反映出美國在對外貿易方面的情況有所改善。然而，經修正後的第一季度單位勞動成本上修至年化 6.6%，高於先前估計及市場預期的 5.7%，這項數據的上修突顯了企業在勞動力方面的成本壓力可能高於原先預期，對未來通膨前景構成潛在挑戰。同時，亞特蘭大聯準會的 GDPNow 模型對第二季度經濟成長的預測值從先前的 4.6% 下修至 3.8%，顯示市場對經濟成長動能的預期有所減弱。此外，加拿大 4 月貿易帳逆差擴大至 71.4 億加元，遠超預期的 15.0 億加元逆差。

展望後市，投資人將持續密切關注中美貿易談判的後續進展及其對全球市場風險偏好的影響，這將直接影響避險資產與風險資產之間的資金流向。

此外，歐洲央行在七月是否會如市場預期般暫停其降息步伐，以及其他主要央行如美國聯準會的貨幣政策動向與前瞻指引，將是引導匯率走勢的關鍵因素。未來數日即將公佈的各國重要經濟數據，特別是關於通膨、勞動力市場狀況以及經濟成長相關的指標，將為市場評估未來的政策路徑提供進一步的重要線索，需加以密切留意。

FAQ

Q：中美貿易談判的最新進展是什麼？

A：中美領導人最近通話達成共識，啟動新一輪高級別貿易談判。

Q：歐洲央行的貨幣政策有何變化？

A：歐洲央行宣布將關鍵利率下調 25 個基點，正式啟動寬鬆政策。

Q：最新的經濟數據對市場有何影響？

A：混合的經濟數據使市場對美國經濟前景的評估變得複雜。

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