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恐懼與貪婪指數：簡介與應用

你有沒有曾經在股市大漲時感到興奮，忍不住想追高？或者在股市暴跌時感到恐慌，急著想殺出？這些都是市場情緒影響投資決策的例子。了解市場情緒，可以幫助你更理性地做出判斷。而恐懼與貪婪指數，就是一個用來衡量市場情緒的重要工具。

我們將帶你深入了解恐懼與貪婪指數，讓你掌握這個實用的投資工具。恐懼與貪婪指數旨在衡量市場情緒，判斷投資者是過於恐懼還是過於貪婪，從而輔助投資決策。過度恐懼會壓低股價，過度貪婪則會抬高股價。因此，理解指數背後的意涵，有助於你做出更明智的投資決策。

以下條列式說明恐懼與貪婪指數的重要性：

• 提供市場情緒的客觀衡量。
• 輔助投資決策，避免情緒化交易。
• 幫助識別潛在的買入或賣出機會。

不同機構的恐懼與貪婪指數

目前有多個機構發布恐懼與貪婪指數，例如 CNN Business 和 Growin。這些指數雖然都旨在衡量市場情緒，但它們使用不同的指標和計算方法。了解這些差異，可以幫助你選擇更適合自己投資風格的指數。

這些指數各有優缺點，選擇時需要根據自身需求和偏好進行判斷。例如，有些指數可能更關注短期波動，而有些則更側重長期趨勢。讓我們一起來看看這些指數的特色吧！

不同機構的恐懼與貪婪指數比較：

機構	指數名稱	指標	側重
CNN Business	CNN 恐懼與貪婪指數	七大指標	綜合市場情緒
Growin	Growin 恐懼與貪婪指數	五大因子	極端情緒反轉訊號

CNN 恐懼與貪婪指數

CNN Business 的恐懼與貪婪指數是廣為人知的市場情緒指標之一。它結合了多個市場數據，旨在提供一個全面的市場情緒評估。

指數定義與數值範圍

CNN 恐懼與貪婪指數的範圍是 0 到 100，數值越高代表市場越貪婪，數值越低代表市場越恐懼。一般來說，0-25 代表極度恐懼，25-45 代表恐懼，45-55 代表中性，55-75 代表貪婪，75-100 代表極度貪婪。那麼，這個指數是如何計算出來的呢？

指數組成：七大指標

CNN 恐懼與貪婪指數由七個指標組成，分別是市場動能、股票價格強度、股票價格寬度、看跌看漲選擇權、市場波動率、避風港需求和垃圾債券需求，每個指標權重相同。這些指標涵蓋了市場的不同面向，提供了更全面的市場情緒分析。

根據最新的 CNN Business 恐懼與貪婪指數資訊，該指數由七個指標組成，每個指標權重相同，包括：市場動能（S&P 500 相對於 125 日移動平均線）、股價強度（52 週高點與低點的股票數量比較）、股價廣度（上漲與下跌股票的成交量）、Put/Call選擇權比例、市場波動性（VIX 指數）、避險需求（股票與債券的報酬差異）、垃圾債券需求（投資等級債與垃圾債券的利差）。

• 市場動能 (Market Momentum)：比較 S&P 500 指數與 125 日移動平均線，判斷市場動能的強弱。
• 股票價格強度 (Stock Price Strength)：比較創 52 週新高的股票數量與創 52 週新低的股票數量，衡量市場的強弱。
• 股票價格寬度 (Stock Price Breadth)：衡量上漲股票的成交量與下跌股票的成交量，判斷市場的廣度。
• 看跌看漲選擇權 (Put and Call Option)：計算賣權 (put) 未平倉量與買權 (call) 未平倉量的比率，衡量市場的看漲或看跌情緒。
• 市場波動率 (Market Volatility)：衡量 VIX 指數與其 50 天移動平均線的關係，判斷市場的波動程度。
• 避風港需求 (Safe Haven Demand)：衡量 20 天內股票與債券的報酬差異，判斷市場的避險情緒。
• 垃圾債券需求 (Junk Bond Demand)：衡量投資等級債券與垃圾債券的利差，判斷市場的風險偏好。

市場動能 (Market Momentum)

市場動能指標比較 S&P 500 指數與 125 日移動平均線。如果 S&P 500 指數高於其 125 日移動平均線，則表示市場動能強勁，反之則表示市場動能疲弱。你可以把它想像成一艘船，如果船的速度超過了平均速度，就表示動能強勁。

股票價格強度 (Stock Price Strength)

股票價格強度指標比較創 52 週新高的股票數量與創 52 週新低的股票數量。如果創 52 週新高的股票數量多於創 52 週新低的股票數量，則表示市場強勁，反之則表示市場疲弱。這就像一個比賽，如果贏的人多於輸的人，就表示比賽很激烈。

股票價格寬度 (Stock Price Breadth)

股票價格寬度指標衡量上漲股票的成交量與下跌股票的成交量。如果上漲股票的成交量大於下跌股票的成交量，則表示市場廣度較好，反之則表示市場廣度較差。這就像一個隊伍，如果大部分的人都朝同一個方向前進，就表示隊伍很整齊。

看跌看漲選擇權 (Put and Call Option)

看跌看漲選擇權指標計算賣權 (put) 未平倉量與買權 (call) 未平倉量的比率。如果賣權未平倉量高於買權未平倉量，則表示市場看跌情緒較濃，反之則表示市場看漲情緒較濃。這就像一個投票，如果買賣權的數量差異很大，就表示市場的共識很強。

市場波動率 (Market Volatility)

市場波動率指標衡量 VIX 指數與其 50 天移動平均線的關係。如果 VIX 指數高於其 50 天移動平均線，則表示市場波動較大，反之則表示市場波動較小。VIX 指數，又稱恐慌指數，是用來衡量市場對未來 30 天波動程度的預期。

避風港需求 (Safe Haven Demand)

避風港需求指標衡量 20 天內股票與債券的報酬差異。如果債券的報酬高於股票的報酬，則表示市場避險情緒較濃，反之則表示市場風險偏好較高。當市場不確定性增加時，投資者通常會轉向較為安全的資產，例如債券。

垃圾債券需求 (Junk Bond Demand)

垃圾債券需求指標衡量投資等級債券與垃圾債券的利差。如果利差較小，則表示市場風險偏好較高，反之則表示市場風險偏好較低。垃圾債券的風險較高，但潛在報酬也較高，因此可用來判斷市場的風險承受能力。

指數應用：市場情緒與進出場策略

CNN 恐懼與貪婪指數可用於判斷市場情緒，並制定相應的進出場策略。例如，在極度恐懼時，你可能可以考慮增加投資，尋找被低估的股票。而在極度貪婪時，則可以考慮減少投資，鎖定利潤。當然，這並非絕對，你還是需要根據自身的風險承受能力和投資目標做出判斷。

根據 Mr.Market 的觀點，恐懼貪婪指數反應當下市場情緒，但作為指標與價格是同時指標或略為落後，對判斷多空沒什麼直接幫助，但可以用來評估部位的微調，做為調整部位風險的參考輔助。當市場情緒偏向極度貪婪時，投資者可以考慮減少投資或出場；當市場情緒偏向極度恐懼時，投資者可以考慮增加投資，尋找低估股票。例如，當指數在 0-25 之間時，表示市場處於極度恐懼狀態，投資者應該謹慎行事，但可能存在價值投資機會，可以增加投資，尋找低估股票。相反，當指數在 75-100 之間時，表示市場處於極度貪婪狀態，投資者應該更加謹慎，減少投資或出場。

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Growin 恐懼與貪婪指數

Growin 恐懼與貪婪指數是另一個值得關注的市場情緒指標。它與 CNN 指數的不同之處在於，它更注重提供更準確的極端情緒反轉訊號，並搭配量化回測數據作為佐證。

指數特色：更準確的反轉訊號與回測數據

Growin 恐懼與貪婪指數旨在提供更準確的極端情緒反轉訊號，並搭配量化回測數據作為佐證。這意味著，它可以幫助你更精準地判斷市場何時可能出現反轉，並透過數據驗證其有效性。

不同分數的對應策略

Growin 恐懼與貪婪指數也提供不同分數對應的市場情境和進出場策略，投資者可參考這些策略來判斷市場風險和機會。這就像一份操作手冊，告訴你在不同的情況下應該如何應對。

指數組成：五大因子

Growin 的恐懼與貪婪指數參考了 put-call ratio 的 5 日均線、1 個月 VIX/3 個月 VIX、多空家數差、資金流向和 S&P 500 乖離率五種因子。這些因子都與市場情緒息息相關。

• Put-Call Ratio 的 5 日均線：衡量選擇權市場的看漲或看跌情緒，數值過高或過低可能預示反轉。
• 1 個月 VIX/3 個月 VIX：衡量市場的波動程度，比值過高或過低可能預示反轉。
• 多空家數差：衡量 S&P 500 成分股中上漲與下跌家數的差異，數值過高或過低可能預示反轉。
• 資金流向：衡量週期性資產與防禦性資產報酬的差異，數值過高或過低可能預示反轉。
• S&P 500 乖離率：衡量股價與移動平均線的偏離程度，數值過高或過低可能預示反轉。

Put-Call Ratio 的 5 日均線

Put-Call Ratio 的 5 日均線衡量選擇權市場的看漲或看跌情緒。如果數值過高，則表示市場過於看跌，可能即將反轉。反之，如果數值過低，則表示市場過於看漲，也可能即將反轉。這就像一個橡皮筋，拉得太緊就會彈回來。

1 個月 VIX/3 個月 VIX

1 個月 VIX/3 個月 VIX 衡量市場的波動程度。如果比值過高，則表示短期波動率較高，市場可能過於恐慌。反之，如果比值過低，則表示市場波動率較低，可能過於自滿。這就像一個溫度計，用來衡量市場的冷熱程度。

多空家數差

多空家數差衡量 S&P 500 成分股中上漲與下跌家數的差異。如果上漲家數遠多於下跌家數，則表示市場過於樂觀，可能即將修正。反之，如果下跌家數遠多於上漲家數，則表示市場過於悲觀，可能即將反彈。這就像一個蹺蹺板，一邊太重就會傾斜。

資金流向

資金流向衡量週期性資產與防禦性資產報酬的差異。如果週期性資產的報酬遠高於防禦性資產，則表示市場風險偏好較高，可能過於樂觀。反之，如果防禦性資產的報酬高於週期性資產，則表示市場避險情緒較濃，可能過於悲觀。這就像一個水流，流向哪裡就表示哪裡更受歡迎。

S&P 500 乖離率

S&P 500 乖離率衡量股價與移動平均線的偏離程度。如果股價遠高於移動平均線，則表示市場可能過熱，即將回調。反之，如果股價遠低於移動平均線，則表示市場可能超賣，即將反彈。這就像一個彈簧，拉得太長就會縮回來。

善用恐懼貪婪指數：兼顧情緒與數據

善用 Growin 恐懼貪婪指數有助於投資人兼顧市場情緒以及理性數據，更有效地掌握市場動向與投資機會，從而擺脫市場消息面的焦慮情緒。理解恐懼貪婪指數不僅能幫助你掌握市場情緒，還能讓你更理性地做出投資決策。當你看到市場一片樂觀時，可以提醒自己保持冷靜，避免追高。當你看到市場一片恐慌時，可以思考是否是逢低買進的機會。投資是一場長期的旅程，保持理性與客觀，才能走得更遠。

根據 Growin 團隊開發的恐懼貪婪指數，該指數參考了 put-call ratio 的5日均、1個月VIX/3個月VIX、多空家數差、資金流向和 S&P 500 乖離率等五個因子，並提供不同分數下的對應策略。

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不同情境下的投資策略：

市場情緒	指數範圍	建議策略
極度恐懼	0-25	謹慎行事，尋找價值投資機會
極度貪婪	75-100	更加謹慎，減少投資或出場

Crypto Fear & Greed Index

除了傳統金融市場，加密貨幣市場也有其獨特的恐懼與貪婪指數，可以幫助你掌握加密貨幣市場的情緒。

指數簡介

加密貨幣恐懼與貪婪指數是一種衡量比特幣和其他大型加密貨幣市場情緒的指標，通過分析不同來源的情緒和情感，將其轉化為一個簡單的數字。這個指數旨在幫助投資者了解加密貨幣市場的整體情緒，並做出更明智的投資決策。

指數意義

極度恐懼可能表示投資者過於擔憂，這可能是一個買入機會；而投資者過於貪婪則意味著市場即將進行調整。理解指數的意義，可以幫助你避免在市場情緒高漲時盲目追高，或在市場恐慌時恐慌性拋售。

數據來源

該指數使用以下五個來源的數據，並對每個數據點賦予與前一天相同的權重，以便可視化加密貨幣市場情緒變化的有意義的進展：波動率、市場動能/交易量、社交媒體、調查、市場主導地位、趨勢。

根據 Alternative.me 的資料，加密貨幣恐懼與貪婪指數由波動率(25%)、市場動能/成交量(25%)、社交媒體(15%)、調查(15%，目前暫停)、市場佔有率(10%)、趨勢(10%)等六個數據源構成。

• 波動率(Volatility)：衡量比特幣的當前波動率和最大回撤，並與過去 30 天和 90 天的相應平均值進行比較。不尋常的波動率上升是市場恐懼的信號。
• 市場動能/交易量(Market Momentum/Volume)：衡量當前交易量和市場動能（再次與過去 30/90 天的平均值進行比較），並將這兩個值放在一起。在積極的市場中，當看到每日高買盤交易量時，可以得出市場過於貪婪/過於看漲的結論。
• 社交媒體(Social Media)：通過收集和計算每個加密貨幣在各種主題標籤上的帖子（公開地，只顯示比特幣的帖子），並檢查它們在特定時間範圍內接收到的互動速度和數量。不尋常的高互動率導致公眾對加密貨幣的興趣增長，對應於貪婪的市場行為。
• 調查(Surveys)：通過定期加密貨幣民意調查，了解人們如何看待市場。
• 市場主導地位(Dominance)：加密貨幣的主導地位反映了整個加密貨幣市場的市值份額。比特幣主導地位的上升是由於對投機性較強的山寨幣投資的恐懼（以及因此而減少），因為比特幣越來越成為加密貨幣的安全避風港。
• 趨勢(Trends)：提取各種與比特幣相關的搜索查詢的谷歌趨勢數據，並對這些數字進行處理，特別是搜索量的變化以及推薦的其他當前流行的搜索。

加密貨幣恐懼與貪婪指數的數據來源權重：

數據來源	權重
波動率	25%
市場動能/成交量	25%
社交媒體	15%
調查 (暫停)	15%
市場佔有率	10%
趨勢	10%

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恐懼與貪婪指數查詢常見問題（FAQ）

Q：恐懼與貪婪指數是什麼？

A：恐懼與貪婪指數是一種衡量市場情緒的指標，用來判斷投資者是過於恐懼還是過於貪婪，從而輔助投資決策。

Q：恐懼與貪婪指數的數值範圍代表什麼意義？

A：一般來說，0-25 代表極度恐懼，25-45 代表恐懼，45-55 代表中性，55-75 代表貪婪，75-100 代表極度貪婪。

Q：如何利用恐懼與貪婪指數進行投資？

A：當市場情緒偏向極度貪婪時，投資者可以考慮減少投資或出場；當市場情緒偏向極度恐懼時，投資者可以考慮增加投資，尋找低估股票。

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