小型股風險降低，湯姆·李見解引領美國股市新機會

知名分析師湯姆·李：美國股市即將迎來「綠燈」，你準備好了嗎？

近期，全球金融市場充滿了各種聲音，有人樂觀預期，也有人謹慎觀望。但你是否曾好奇，究竟是什麼原因，讓知名的市場策略師，來自基金策略全球顧問（Fundstrat Global Advisors）的研究主管湯姆·李（Tom Lee），對美國股市的未來表現如此充滿信心，甚至預期將迎來另一波大幅上漲呢？我們將深入探討他提出的三大核心論點：聯準會政策的潛在鴿派轉向、市場被低估的估值，以及投資人情緒與實際表現的脫節。這篇文章將帶你了解，這些因素如何共同為市場點亮「綠燈」，預示著包括小型股在內的廣泛市場區塊，又可能如何受益。

湯姆·李的樂觀預期，主要基於以下三大核心觀點：

• 聯準會政策的潛在鴿派轉向：預期勞動市場疲軟將促使聯準會考慮降息。
• 市場被低估的估值：儘管市場反彈，但企業獲利能力增長，估值倍數反而壓縮，顯示具備吸引力。
• 投資人情緒與實際表現的脫節：普遍的懷疑情緒預示著市場蘊藏巨大的上行潛力。

就業數據大幅下修，聯準會「鴿派」之門已開？

在我們探討湯姆·李的樂觀預期前，一個關鍵的催化劑浮出水面，那就是聯準會（Fed）未來政策的走向。你可能知道，聯準會肩負著「充分就業」與「物價穩定」這兩大雙重使命。過去這段時間，他們為了抑制通膨飆升，採取了激進的升息政策，讓市場一度感到緊張。

然而，情勢似乎正在轉變。根據美國勞工統計局（BLS）的最新數據，六月份的就業增長數據被大幅向下修正，從原先的147,000人，一口氣下修到僅僅14,000人。這項修正可不是小數字，它直接指向了勞動市場可能正在疲軟的訊號。對於湯姆·李而言，這是一個非常重要的依據，因為他認為這將為聯準會在今年秋季進行鴿派轉向，並啟動降息提供足夠的理由。想像一下，如果聯準會的重心從只關注通膨，轉向也開始擔心就業市場的表現，那麼降息的空間自然就變大了。

湯姆·李進一步指出，如果聯準會在計算通膨率時，將變動較大的住房市場數據排除在外，那麼實際的通膨率可能已經低於2%的目標。這意味著，聯準會若能意識到這點，就能更安心地將政策重心轉向支持勞動市場，透過降息為整體經濟，特別是受到高利率影響的住房市場，注入新的經濟刺激。這對股市而言，無疑是一劑強心針。

聯準會潛在鴿派轉向的主要依據包括：

• 美國勞工統計局大幅下修六月份就業增長數據，顯示勞動市場疲軟。
• 湯姆·李認為若排除波動較大的住房數據，實際通膨率已接近聯準會的2%目標。
• 在就業市場承壓的背景下，聯準會可能將政策重心從單純抑制通膨轉向支持勞動市場。

歷經多重挑戰，標準普爾500估值卻更具吸引力

你或許會問，過去幾年我們不是經歷了許多「滅絕級事件」嗎？像是COVID-19疫情爆發、全球供應鏈中斷、通膨飆升、聯準會激進升息、還有川普關稅，甚至地緣政治緊張。這些嚴峻的挑戰，理應讓股市表現掙扎，甚至變得昂貴，不是嗎？

但湯姆·李的分析卻給出了不同的答案。他指出，儘管遭遇了這些艱鉅考驗，標準普爾500指數所代表的企業，其企業獲利能力卻展現出驚人的韌性，甚至持續保持增長。更重要的是，從估值的角度來看，股票加權估值倍數，也就是一般所說的本益比（P/E ratio），反而有所壓縮。回顧2019年，這個數字大約是17.6倍；而現在，它已經下降到大約16倍。這意味著什麼呢？

簡單來說，現在的市場估值反而變得更具吸引力了。即使股市經歷了反彈，但相對於企業的實際獲利能力，股價並沒有顯得過度高估。這就好比你在購物時，發現一個你很喜歡的商品，它的品質很好，但價格卻比預期中還要實惠，你是不是會覺得更划算呢？

這張表格清楚地告訴我們，儘管外面風雨不斷，企業的賺錢能力卻很不錯，而股價並沒有因此飆漲到不合理的地步，反而讓投資的潛在價值凸顯出來。

「最受厭惡的反彈」預示世代性財富機會

也許你對目前的股市反彈心存疑慮，甚至覺得這波漲勢讓人難以置信。別擔心，你不是唯一有這種感覺的人。湯姆·李將當前的市場形容為「史上最受厭惡的V型反彈」。什麼是「V型反彈」呢？它指的是股市在經歷快速下跌後，又迅速且強勁地反彈，形成像字母V一樣的走勢。

然而，為什麼說它是「最受厭惡」的呢？這是因為許多投資人在市場下跌時，因恐懼而離場或曝險不足，也就是說，他們沒有足夠的資金投入到股市中。當市場開始反彈時，他們可能因為不相信這個漲勢會持續，或是擔心會再次下跌，所以錯過了上漲的機會。這種普遍存在的懷疑情緒，導致許多人感到焦慮和懊惱。

但湯姆·李卻認為，這種投資人情緒與市場實際表現的脫節，反而創造了一個可能數十年一遇的世代性財富機會。他解釋說，當大多數人對股市感到悲觀或不確定時，往往是市場蘊藏著巨大上行潛力的時候。一旦這些投資人情緒開始追趕上強勁的基本面（例如前面提到的企業獲利韌性與吸引力估值），將會有大量的資金重新流入市場，從而推動股市進一步上漲。

想像一下，當你身邊的朋友都還在猶豫是否要參加一場精彩的派對時，那些提早入場的人，可能已經享受了最美好的時光。股市有時也是如此，在大家普遍懷疑的時候，正是那些看清大局的投資者，能夠抓住難得的機遇。

「最受厭惡的反彈」具有以下特徵：

• 市場從快速下跌後迅速且強勁反彈。
• 投資人普遍對漲勢抱持懷疑或不信任態度。
• 許多投資者因恐懼而離場或未充分投入，錯過上漲機會。
• 這種普遍的懷疑情緒，反而成為未來市場進一步上漲的潛在驅動力。

聯準會重心轉移與科技巨頭的潛在突破

除了宏觀經濟與市場情緒的分析，湯姆·李也提出了對於聯準會政策重心轉移的看法，以及對特定科技巨頭的潛在預期。他認為，如前所述，聯準會應更重視勞動市場的疲軟跡象，而非僅僅執著於通膨數據，尤其是在排除住房市場數據後，通膨已接近目標的情況下。

這種政策重心的轉移，不僅能為整體股市帶來利好，也可能讓特定產業或公司脫穎而出。在科技領域，湯姆·李特別看好蘋果公司（Apple）的表現。他預測，蘋果將在日益火熱的人工智慧（AI）領域「悄然出擊」，並「讓市場感到驚訝」。

你或許會疑惑，蘋果在AI方面有什麼特別的動向嗎？雖然目前蘋果相較於其他科技巨頭，在AI領域的公開聲量似乎較小，但湯姆·李的觀點暗示，蘋果可能正在秘密籌備或整合其AI技術，未來可能會以令人意想不到的方式，將AI融入其產品與服務中，進而帶來新的成長動能。對於關注科技趨勢的投資人而言，這無疑是一個值得密切關注的動向。

總結：迎接股市「綠燈」的關鍵洞察

總結來說，基金策略全球顧問的湯姆·李，透過獨到的眼光，為我們描繪了一幅美國股市即將迎來新一波大幅上漲的藍圖。他認為，關鍵驅動力來自於聯準會因就業數據下修而可能啟動的鴿派轉向及降息，這將為經濟注入活力，特別是住房市場。同時，儘管市場歷經多重挑戰，標準普爾500指數企業的獲利韌性與目前更具吸引力的估值，共同構成了堅實的基本面。

此外，當前普遍存在的投資人懷疑情緒和「最受厭惡的V型反彈」，反而預示著當情緒追趕上現實時，股市存在巨大的上行潛力，甚至可能創造世代性財富機會。最後，湯姆·李也特別點名蘋果公司在人工智慧（AI）領域的潛在突破，值得我們持續關注。

對於你，這位對科技、財經有興趣的讀者來說，湯姆·李的這些見解，無疑提供了一個理解當前市場脈絡的重要視角。我們應該保持資訊的開放性，並持續觀察這些關鍵因素的發展，才能更好地掌握未來的投資機會。

免責聲明： 本文僅為提供教育與知識性說明，並非提供任何財務建議。投資涉及風險，讀者在做出任何投資決策前，應自行進行充分研究，並諮詢專業的財務顧問。

常見問題（FAQ）

Q：湯姆·李對美國股市樂觀的主要原因是什麼？

A：湯姆·李的樂觀主要基於三個核心論點：聯準會政策可能轉向鴿派並降息、標準普爾500指數企業估值被低估，以及投資人普遍的懷疑情緒與市場實際表現脫節。

Q：聯準會「鴿派轉向」的依據是什麼？

A：聯準會可能轉向鴿派的依據是美國六月份就業增長數據被大幅下修，顯示勞動市場出現疲軟跡象。湯姆·李認為這將提供聯準會降息的充足理由，特別是在排除住房數據後，通膨率可能已接近2%的目標。

Q：為什麼當前市場被形容為「最受厭惡的反彈」？

A：「最受厭惡的反彈」指的是股市在經歷快速下跌後強勁反彈，但許多投資人因恐懼而離場或曝險不足，錯過上漲機會，並對此漲勢抱持普遍的懷疑情緒。湯姆·李認為，這種情緒的脫節反而預示著巨大的上行潛力。