買進這些獲利持續增長的股票，瑞士聯合銀行有話要說

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全球經濟「軟著陸」在望？瑞士聯合銀行揭示未來一年投資新機遇

在全球經濟充滿不確定性的環境下，你是否曾好奇，哪些產業與地區將成為下一波投資的亮點？面對利率政策的變動與科技浪潮的衝擊，我們該如何為自己的資產配置找到方向？近期，瑞士聯合銀行 (UBS) 發布了一份令人振奮的市場展望報告，預期全球經濟將實現「軟著陸」，而非陷入衰退。這份報告深入分析了聯邦準備理事會 (Fed) 的降息預期、企業獲利能力，以及人工智慧 (AI) 的爆炸性增長，並指出這些關鍵因素將共同推動全球股市在未來一年持續走高。

瑞士聯合銀行這份報告的核心觀點，是基於以下幾個主要預期：

聯準會將啟動降息週期，為市場注入流動性。
全球經濟將實現「軟著陸」，避免嚴重衰退。
企業獲利能力保持強勁，超越市場預期。
人工智慧 (AI) 的發展將帶來結構性增長機會。
美元走弱將有利於美國跨國企業獲利。

這些因素共同描繪了一個相對樂觀的投資前景，值得投資者深入研究。

這篇文章將帶你了解瑞士聯合銀行 (UBS) 的最新觀點，剖析其如何看好美國科技、醫療等產業，以及亞洲、歐洲和巴西等地區的獨特投資機會。我們將用白話文解釋複雜的財經概念，幫助你掌握重要的市場動態與投資策略，無論你是財經新手還是經驗豐富的投資者，都能從中獲得清晰的指引。

鮑爾談話點燃市場信心：降息預期與經濟「軟著陸」展望

近期，聯邦準備理事會 (Fed) 主席鮑爾（Jerome Powell）釋出的鴿派訊號，讓全球金融市場為之振奮。鮑爾的談話暗示，聯準會可能會在未來幾個月內啟動利率調降，預計至2026年初，將有合計100個基點的降息空間。這項消息一出，如同為市場注入了一劑強心針，使得道瓊工業平均指數飆升數百點，並創下新的收盤紀錄，也提振了整體市場情緒。

瑞士聯合銀行 (UBS) 認為，聯準會的降息政策，加上全球經濟預計將迎來「軟著陸」而非嚴峻衰退的局面，將為股票市場提供額外的上漲動力。什麼是「軟著陸」呢？簡單來說，就是經濟從高速增長慢慢減速，但不會突然停滯或倒退，就像飛機輕輕降落在跑道上一樣，避免了劇烈的震盪。這種情境下，企業財報表現出人意料地強勁，持續超越歷史平均水平，顯示企業獲利能力依舊穩健。同時，雖然勞動力市場的增長速度有所放緩，但仍保持韌性，而消費者支出也維持在良好的狀態，這些都支持了美國股市的牛市結構，預計未來一年將持續上漲。此外，報告也指出，美元走弱將為美國股市帶來額外的上漲動能，因為這有助於美國跨國企業的海外獲利在換算回美元時顯得更高。面對這樣的經濟前景，瑞士聯合銀行 (UBS) 建議投資人應考慮多元化配置，並在市場逢低時買入美國股票，同時也要具備適當的避險策略以應對可能出現的波動性。

以下表格整理了支撐經濟「軟著陸」預期的主要經濟指標與其表現：

支撐經濟「軟著陸」的關鍵指標
經濟指標	當前表現	對股市影響
聯準會利率政策	鴿派訊號，預期降息	提供市場流動性，提振信心
企業獲利能力	強勁，超越歷史平均	支撐股價上漲，反映基本面良好
勞動力市場	增長放緩但保持韌性	經濟平穩過渡，避免大幅失業
消費者支出	維持良好狀態	消費動能不減，支撐企業營收
美元走勢	預期走弱	有利於美國跨國企業海外獲利

這些綜合數據顯示，儘管全球經濟仍充滿變數，但核心要素正朝著有利於股票市場的方向發展。

鮑爾主席的鴿派談話對市場產生了多方面的積極影響：

市場情緒提振： 投資者對未來經濟前景更加樂觀，風險偏好有所回升。
股市上揚： 主要股指如道瓊工業平均指數創下新高，反映了資金對風險資產的青睞。
債券殖利率下降： 降息預期通常會導致債券殖利率下行，降低企業融資成本。
美元走弱預期： 利率差異縮小可能導致美元相對於其他主要貨幣走軟，有利於出口和跨國企業。

這些反應都印證了降息預期對於穩定和刺激經濟活動的重要性。

美國市場的四大支柱：人工智慧領軍，傳統板塊提供韌性

在美國市場中，瑞士聯合銀行 (UBS) 特別點出了四大具備潛力的產業，它們各自在不同層面支撐著整體經濟的韌性與成長。這四個產業分別是科技業、醫療保健業、公用事業與金融業。

下表概述了瑞士聯合銀行看好的美國四大產業及其核心投資邏輯：

美國四大潛力產業分析
產業類別	核心驅動因素	投資吸引力
科技業	AI資本支出、雲端服務、晶片需求	長期結構性增長，AI浪潮領頭羊
醫療保健業	新興療法（肥胖症、阿茲海默症）、政策風險已反映	具吸引力，創新藥物帶來巨大市場
公用事業	AI電力需求、防禦性特徵、製造業回流	穩定性與AI增長潛力兼具
金融業	法規放鬆、資本市場回溫、數位支付、淨利息收益率改善	數位轉型與監管利好推動成長

這些產業各自擁有多元化的增長引擎，為美國市場提供了堅實的支撐。

科技業：人工智慧 (AI) 浪潮下的領頭羊

你或許已經注意到，人工智慧 (AI) 正以驚人的速度改變世界。瑞士聯合銀行 (UBS) 認為，科技業將是這波AI增長動能的最大受惠者。從軟體到硬體，從晶片製造商（例如輝達 NVIDIA）到雲端服務供應商（如谷歌 Google、微軟 Microsoft），大型科技公司正持續加碼資本支出，投入大量資源開發AI相關技術與應用。雖然短期內我們需要關注這些龐大資本支出與實際營收增長之間的平衡，但長期來看，AI的普及將為科技產業帶來結構性的增長。你可以想像，當越來越多企業和個人開始依賴AI工具，對相關服務和設備的需求只會不斷攀升。
醫療保健業：新療法與政策風險的平衡

醫療保健產業在過去一年中，部分政策風險已經反映在股價中，這反而為未來的增長創造了空間。瑞士聯合銀行 (UBS) 特別看好新興療法帶來的潛力，例如針對肥胖症和阿茲海默症的新藥物研發，這些突破性的進展，有望為人類健康帶來革命性改變，同時也為相關藥廠和醫療設備公司創造巨大的市場。因此，該產業的投資吸引力被評為「具吸引力」。
公用事業：人工智慧電力需求的隱形贏家

當經濟面臨不確定性時，公用事業通常被視為具有防禦性特徵的產業，因為無論經濟好壞，人們總是需要電力、水和瓦斯。但你知道嗎？瑞士聯合銀行 (UBS) 指出，公用事業板塊中，有20-25%的企業與人工智慧的電力需求息息相關。想想看，龐大的AI運算需要消耗大量的電力，這讓公用事業從傳統的防禦型角色，增添了新的成長潛力。如果你在尋找市場波動時相對穩定的投資標的，同時又能搭上AI列車，公用事業會是一個值得考慮的選擇。
金融業：數位轉型與監管放鬆的雙重利好

金融業正經歷著深刻的轉變。瑞士聯合銀行 (UBS) 認為，金融機構將受惠於法規逐漸放鬆、資本市場活動回溫、淨利息收益率改善，以及數位支付的持續增長。舉例來說，當企業進行更多的併購或上市活動，投資銀行就能獲得更多業務；當利率保持在一定水平，銀行的存貸款利差就能維持在健康區間；而像Visa、MasterCard這樣的數位支付巨頭，也持續受惠於全球無現金交易的趨勢。這些因素共同為金融業的未來增長奠定了基礎。

亞洲新興勢力崛起：避險港灣、成長引擎與技術前沿

除了美國市場，瑞士聯合銀行 (UBS) 也將目光投向了充滿活力的亞洲地區，並點名了幾個極具潛力的市場，它們各自展現出獨特的投資價值。

以下是亞洲市場的投資亮點：

除了上述的具體市場外，投資亞洲時，投資者還可以考慮以下幾個宏觀因素：

**多元化配置：** 亞洲各國經濟結構差異大，分散投資可降低單一市場風險。
**本地需求驅動：** 許多亞洲新興市場的增長主要來自龐大的國內消費，對全球貿易波動有一定免疫力。
**技術創新：** 亞洲在數位化和人工智慧領域的投資不斷增加，催生新的增長點。
**政策支持：** 許多亞洲國家政府積極推動經濟改革和基礎設施建設，為投資創造有利環境。

綜合考量這些因素，亞洲市場在全球投資組合中扮演著越來越重要的角色。

新加坡：貿易緊張下的「避風港」

當區域地緣政治和貿易關係充滿變數時，新加坡被視為一個相對安全的「避風港」。其強勢的貨幣、高股息收益率以及持續推動的市場改革，都使其在全球投資者眼中具有吸引力。你可能會問，貿易緊張關係對新加坡有什麼影響？作為一個高度依賴貿易的經濟體，任何貿易緊張關係的緩解，都有利於其經濟表現，為投資者帶來更穩定的回報。
印度：國內需求驅動的雙位數成長

儘管國際間的貿易協定可能仍存在變數，但印度憑藉其相對封閉的經濟模式和較低的出口依賴性，展現出強勁的韌性。這意味著，全球貿易摩擦對印度的衝擊相對有限。瑞士聯合銀行 (UBS) 預計，在未來兩年，印度市場將有雙位數的企業盈利增長，主要由其龐大的國內消費市場和政府的基礎設施支出所驅動。你可以想像，當一個國家有大量年輕人口和不斷增長的中產階級，他們的消費力將是推動經濟成長的重要引擎。
中國科技：政策支持與人工智慧應用帶動復甦

在經歷了一段時間的調整後，中國科技產業正迎來新的契機。瑞士聯合銀行 (UBS) 認為，受惠於技術進步、人工智慧應用的普及、基本面的改善以及國內政策的支持，中國科技股的估值目前處於合理水平。報告預計，2025年中國科技企業的盈利增長將達到約20%。該行特別偏好線上遊戲、雲端服務和線上旅行社領域的龍頭企業。這代表著，當中國經濟從疫情中復甦，加上政府對科技創新的扶持，這些領域的企業有望迎來高速發展。

歐洲與巴西：多元化佈局的策略性選擇

在追求全球多元化投資佈局的過程中，歐洲和巴西也提供了不容忽視的投資機會。這些地區的市場動態各異，但都具備特定的吸引力。

歐洲市場：品質股與工業股的潛力

你或許會認為歐洲市場波動性較大，但瑞士聯合銀行 (UBS) 卻在其中發現了兩個值得關注的領域：
1. 品質股 (Quality Stocks)：這些企業通常擁有強勁的盈利能力和穩健的資產負債表，就像是市場中的「績優生」。即使在全球經濟波動的環境下，它們也能提供相對穩定的表現。報告指出，目前關稅風險已在這些公司的股價中充分反映，這意味著它們的估值可能更具吸引力。
2. 工業股 (Industrial Stocks)：歐洲的工業股正受惠於幾個長期的結構性增長趨勢。首先是能源與資源主題的再起，全球對綠色能源和資源效率的需求不斷增加；其次是製造業回流，許多企業將生產線從海外遷回歐洲，以增強供應鏈韌性；最後是歐洲各國國防開支的增加，這為軍工產業帶來了新的訂單。相較於美國的工業股，歐洲工業股目前還有估值上的折讓，提供更大的上漲空間。
3. 瑞士高股息收益股：如果你偏好穩定現金流，瑞士的高股息收益股會是一個不錯的選擇。這些公司的股息收益率普遍高於瑞郎債券收益率，並且擁有穩健的資產負債表，確保了股息分派的可持續性。
巴西市場：美元走弱與央行降息的雙重利好

巴西作為拉丁美洲最大的經濟體，也展現了獨特的投資潛力。它的經濟相對封閉，對美國出口的依賴度較低，這使得其較少受到國際貿易政策變動的直接影響。瑞士聯合銀行 (UBS) 認為，美元走弱、全球投資者對地域多元化的需求、企業股本回報率的改善以及巴西央行降息的預期，都將為巴西股市提供有力的支撐。當一個國家的央行開始降息，通常會刺激國內的消費和投資活動，進而推動股市上漲。

以下表格總結了亞洲、歐洲與巴西市場的主要投資亮點與驅動因素：

全球非美國市場投資機會一覽
市場/區域	關鍵投資機會	主要驅動因素
新加坡	避風港、高股息收益股	強勢貨幣、市場改革、貿易關係緩解
印度	國內需求驅動的雙位數增長	相對封閉經濟、龐大國內消費、政府基礎設施支出
中國科技	線上遊戲、雲端服務、線上旅行社龍頭	政策支持、AI應用普及、基本面改善
歐洲（品質股/工業股）	強勁盈利、能源資源、製造業回流、國防開支	關稅風險已反映、估值折讓、長期結構性增長
瑞士（高股息收益股）	穩定現金流	高股息收益率、穩健資產負債表
巴西	股市上漲潛力	美元走弱、央行降息、企業股本回報率改善

透過這些多元化的市場佈局，投資者可以有效分散風險並捕捉不同地區的成長潛力。

總結與免責聲明

面對充滿機遇與挑戰的市場環境，瑞士聯合銀行 (UBS) 的報告為我們提供了清晰的指引。整體而言，該行對全球經濟保持樂觀，預期經濟將實現「軟著陸」，並且在聯邦準備理事會 (Fed) 利率調降、企業獲利穩健以及人工智慧 (AI) 浪潮的推動下，全球股票市場仍具備上漲潛力。

我們看到了美國科技業在AI領域的領先地位，醫療保健業新療法的突破，公用事業與AI電力需求的關聯，以及金融業的數位轉型機遇。在亞洲，新加坡的避險特質、印度的國內消費力，以及中國科技的政策支持與成長潛力，都值得關注。此外，歐洲的品質股與工業股、瑞士的高股息收益股，以及巴西在美元走弱與央行降息預期下的市場動能，也為多元化投資提供了策略性選擇。透過對這些趨勢的理解，投資者可以在未來的市場中，更精準地識別具備增長潛力的投資標的。

請記住，本文提供的所有資訊僅為教育與知識性說明，不構成任何形式的投資建議。投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書，並審慎評估自身風險承受能力。

常見問題（FAQ）

Q：什麼是全球經濟的「軟著陸」？

A：「軟著陸」是指經濟增長從高速擴張逐漸減緩，但不會陷入嚴重的衰退。這通常伴隨著通膨受控，失業率沒有大幅上升的情況，就像飛機平穩降落一樣。

Q：瑞士聯合銀行 (UBS) 為什麼看好人工智慧 (AI) 的投資前景？

A：UBS認為AI將帶來結構性增長，因為它將改變各行各業的運作模式。大型科技公司正投入巨額資本支出開發AI技術，預計從晶片製造到雲端服務，都將從AI普及中受益。

Q：對於追求多元化配置的投資者，UBS建議關注哪些非美國市場？

A：UBS建議關注亞洲市場如新加坡（避風港）、印度（國內需求驅動）和中國科技股（政策支持），以及歐洲的品質股和工業股，還有瑞士的高股息收益股，以及受美元走弱和央行降息利好的巴西市場。