日圓未來走勢：2025年匯率預測與挑戰

2025年日圓展望：升息、降息與貿易角力下的匯率新局

親愛的投資者，你是否密切關注著全球金融市場的脈動，特別是那時而強勁、時而疲軟的日圓匯率？2024年，日圓的走勢確實牽動著許多投資者的心弦。從年初的貶值壓力，到年中逐步止跌回穩，甚至出現反彈跡象，這一切都讓日圓的未來充滿了想像。當我們邁向2025年，日本央行的貨幣政策正走向正常化，而美國聯準會的降息預期也日益升溫，這兩股力量的交織，無疑是牽動日圓未來走勢的關鍵。但這就是全部了嗎？全球貿易談判、地緣政治風險，甚至潛在的美國總統大選，都可能成為改變日圓航向的強勁逆風或順風。本文將帶你一同深入探索影響2025年日圓匯率的各項核心因素，從央行政策的微妙轉變，到美日利差的動態消長，再到貿易角力與全球風險情緒的複雜衝擊，我們將逐一解析，並為你揭示潛在的投資機會與風險。2025年第三季度日圓還會再跌嗎？今年日圓匯率走勢如何？買日圓投資能賺到錢嗎？讓我們一起分析2025年的日圓投資行情。

2024年-2025年日圓走勢回顧：政策轉向與市場反轉

2024年以來，日圓匯率經歷了顯著反轉。美元兌日圓匯率短時間內從年初接近160的高位，跌至4月21日的最低點140.876，短短三個月內日圓升值幅度超過12%。隨後在5至6月，美元兌日圓匯率小幅反彈，並在140至148區間震盪，日圓整體仍呈現升值態勢。這背後，美日貨幣政策分化、地緣政治避險需求以及川普政策預期是主要驅動因素。多家市場機構預計，日圓下半年有望維持升值態勢，但需密切關注美日兩國貨幣政策角力及全球經濟形勢演變。其中，首要關注的重點無疑是日本央行政策變化。

決議時間	變動基點	變動後利率
2025-06-17	0	0.5%
2025-05-01	0	0.5%
2025-03-19	0	0.5%
2025-01-24	25	0.5%
2024-12-09	0	0.25%
2024-10-31	0	0.25%
2024-09-20	0	0.25%
2024-07-31	15	0.25%
2024-06-14	0	0-0.1%
2024-04-26	0	0-0.1%
2024-03-19	10	0-0.1%
2024-01-23	0	-0.1%

讓我們將目光首先聚焦在日本央行，這個過去長期奉行極端寬鬆政策的機構，如今正踏上一條與眾不同的道路。2024年3月19日，日本央行歷史性地結束了長達八年的負利率政策，將政策利率從-0.1%提高到0至0.1%範圍內，這是自2007年2月以來，時隔17年首次升息。先前日本央行為了刺激經濟成長活力和提升通膨，成為全球首個實施負利率政策的中央銀行。這次升息後，日圓反而因為和美國公債利差擴大而繼續下跌，市場並沒有立即「買賬」。

然而，隨後的政策調整顯示了日本央行告別超寬鬆時代的決心。2024年7月31日，日本央行宣布升息15個基點，將政策利率上調至0.25%，這項決策超出了先前市場預期，引發市場大幅震盪。日圓在短暫下跌後連續四天大幅走高，並在接下來的一個多月繼續保持上升趨勢。但同時，日圓的超預期升息引爆了大規模的「日圓套利交易平倉」，導致全球金融市場巨震。所謂「日圓套利交易」，是指利用日本低利率環境借入日圓，然後將資金投資於美國等高利率國家以賺取利差。

儘管面臨挑戰，日本央行在2024年9月20日決定暫停升息，將政策利率維持在0.25%不變，符合市場預期。至此，從政策和K線走勢結合來看，2024年美元兌日圓漲幅不到3%，日圓止跌趨勢已明顯。到了2025年1月24日，日本央行做出重大政策調整，將基準利率由0.25%提升至0.5%，創下2007年以來單次最大加息幅度，正式宣告其超寬鬆貨幣政策時代的終結。這一決策主要受到日本持續通膨壓力與薪資增長跡象的推動。行長植田和男明確表示，未來的政策路徑將高度依賴於通膨與經濟數據。

日本央行加息推升了國債市場收益率，10年期基準收益率快速攀升至1.235%，日圓兌美元匯率則呈現震盪走強態勢，美元兌日圓匯率從年初的158左右，降至150左右，4月21日更是觸及140.876的年內最低點。我們知道，薪資增長是推動可持續通膨的關鍵因素，如果日本企業能持續提高員工薪資，那麼日本央行將有更大的空間繼續升息。例如，審議委員田村直樹便曾預期，2025財年下半年利率可能升至1%，這無疑預示著更為明顯的貨幣緊縮。每一次日本央行的政策會議、每一次官員的公開發言，都可能成為市場重新評估日圓價值的依據。

日圓還會再跌嗎？2025年下半年走勢前瞻

那麼，日圓在2025年下半年還會繼續貶值嗎？其未來走勢又將如何？這主要取決於三大核心因素：日本央行的政策方向、美國聯準會的降息進度，以及全球貿易與地緣政治的演變。

首先，日圓對日本央行的政策非常敏感。儘管日本5月通膨指標核心CPI同比漲幅達3.7%，超出央行2%目標，但日本央行近期重申其漸進式退出寬鬆政策立場，明確表示在2026財年之前不會大規模削減債券持有規模。這使得市場對2025年進一步加息的預期顯著降溫。目前，多數機構預測日本央行的下一次加息時點可能延後至2026年第一季度。加息時點的不確定性，預計將限制日圓短期漲勢，但以色列與伊朗衝突的地緣風險和美元回調仍為日圓提供底部支撐。

其次，美日兩國的利差，幾乎可說是決定美元兌日圓匯率短期走勢最核心的因素之一。當一個國家的利率高於另一個國家時，國際資金自然會流向高利率國家，以尋求更高的投資回報。過去幾年，美國高利率政策使得美元對日圓展現出強勁吸引力。然而，市場普遍預期隨著美國通膨壓力逐漸緩和，以及美國經濟增長可能放緩，美國聯準會有望進入降息週期。一旦美國聯準會開始降息，美日之間的利差將會逐漸縮小。這意味著持有美元資產的吸引力將相對減弱，資金可能會部分轉移回日本，從而推動日圓升值。想像一下，如果美國聯準會以較快的速度和幅度降息，那麼日圓的升值動能將會非常顯著。

然而，你是否曾想過，萬一美國經濟表現出超乎預期的韌性呢？如果美國的消費者物價指數（CPI）、生產者物價指數（PPI）或零售銷售數據持續強勁，那麼美國聯準會的降息步調就可能放緩，甚至暫停。這種情況下，美日利差縮小的速度將不如預期，這無疑會限制日圓升值空間，甚至可能導致美元兌日圓出現震盪修正。因此，我們必須密切關注美國聯準會的每次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議聲明，以及美聯準會主席鮑威爾的發言，這些都將是判斷日圓走勢的重要線索。

再者，日圓走勢也受全球貿易環境和地緣政治風險的影響。你可曾記得美國前總統川普在任期間，對於匯率問題的強硬態度？他曾公開指控日本刻意讓日圓貶值以提振出口競爭力，並倡導對等關稅政策。如果川普在未來的美國總統大選中再次當選，其潛在的貿易保護主義政策，例如大幅提高關稅，無疑將引發全球貿易緊張局勢。這種貿易摩擦的升級，可能導致全球供應鏈混亂，進而推動美國的通膨再次升溫。如果美國通膨再起，美國聯準會的降息步伐將被迫放緩，甚至轉向升息，這將會支撐美元，並對日圓升值構成強烈壓抑。同時，日本政府與日本財政大臣加藤勝信也多次強調匯率的「公平性」並尋求關稅豁免，這顯示了日本對於匯率穩定及貿易保護主義的明確立場，這將持續影響美日雙邊談判進展並間接影響日圓匯率。

另一方面，日圓作為傳統的避險貨幣，其特性在全球經濟面臨不確定性或地緣政治風險升高時尤為顯著。當全球經濟衰退的擔憂加劇，或如中東局勢惡化、歐洲經濟不穩等事件發生時，投資者傾向於將資金從風險較高的資產轉移至被認為更安全的資產，例如日圓、瑞士法郎或黃金。這種避險資金的流入，會顯著推升日圓的價值。反之，如果全球市場風險偏好上升，資金傾向於流向高風險、高報酬的資產，那麼日圓就可能面臨回貶壓力。因此，關注全球新聞事件，特別是那些可能引發地緣政治緊張或經濟衝擊的事件，將是我們預判日圓走勢不可或缺的一環。

最後，投資者資產轉向也是重要因素。日本投資者在過去十年低利率環境下大舉配置美國資產，累計投資美國國債和股票規模突破2.2萬億美元。截至2024年，日本持有的美債存量達1.1萬億美元，占其外匯儲備比例高達80%。不過，隨著日本央行啟動加息週期及國內債券收益率攀升，資金流向正發生顯著轉變。數據顯示，2025年首季日本投資者淨拋售美債1500億美元，同時增持日債規模達8000億日圓。若日本的本土資金繼續回流，這將加劇日圓升值預期。

市場預測分歧：日圓強弱兩派觀點的對話

在複雜的金融市場中，對於資產未來走勢的市場預測總是眾說紛紜，日圓也不例外。我們看到，全球頂尖的金融機構對於2025年日圓走勢，存在著顯著分歧。

首先是「日圓走弱派」的觀點。以英國匯豐銀行（HSBC）為代表，他們預期2025年6月末美元兌日圓將達到160。他們的理由主要基於對川普政策的擔憂：若川普再次入主白宮，其潛在的高關稅和減稅政策，很可能導致美國通膨再度升溫，迫使美國聯準會延緩降息甚至重新考慮升息，使美元繼續保持強勢，進而壓抑日圓。與匯豐銀行持類似觀點的還包括巴克萊銀行和高盛，巴克萊預計2025年3月底1美元兌158日圓，而高盛則儘管對美元走弱協議持懷疑態度，仍將日圓列為最具信心的做多標的之一，這反映了市場內部的複雜性。

然而，市場中也存在著強大的「日圓走強派」。以美國摩根士丹利（Morgan Stanley）為代表，他們預期2025年6月末美元兌日圓將達到140，而12月末甚至可能進一步升值至138。他們的論點主要圍繞著美日利差的顯著縮小。摩根士丹利認為，隨著美國聯準會的持續降息和日本央行的穩步加息，兩者之間的利差將大幅收斂，這將根本性地改變美元對日圓的吸引力。同樣，三井住友銀行的首席外匯策略師鈴木浩史也認為，市場焦點將逐漸轉向金融政策，而日圓升值將是主線。野村證券報告指出，日圓兌美元匯率有望在未來季度內實現約6%的升值空間，目標位看至136日圓水準。MUFG對美元兌日圓同樣持看跌觀點，其138.3的目標價位較野村證券的預測更為謹慎。根據彭博調查的市場普遍預期，第三季度美元兌日圓平均匯率將維持在142水準。

這些分歧的預測，提醒我們日圓的未來走勢絕非單一因素所能決定。它是一個多變量、多情景的複雜博弈。作為投資者，我們不能盲從任何一方，而是應該深入理解各方論點背後的邏輯與假設，並根據宏觀經濟數據、政策變化及地緣政治動態，不斷調整自己的判斷。

技術分析：透視美元兌日圓的關鍵支撐與阻力

除了宏觀經濟與政策面，對於渴望深入了解技術分析的交易者而言，美元兌日圓的技術圖表同樣提供了豐富的線索。你或許知道，技術分析是透過研究過去的價格和交易量數據，來預測未來價格走勢的一種方法。它幫助我們識別趨勢、支撐位和阻力位，這些都是交易決策的關鍵參考點。

技術指標	目前趨勢	分析意見
移動平均線	顯示出下行趨勢	應密切關注突破情況
RSI	布林通道指標顯示超賣	可能出現反彈
MACD	仍顯示空頭趨勢	需要尋找進場點位

從近期美元兌日圓的日線圖來看，我們觀察到其呈現出明顯的震盪走弱態勢，並維持在一個清晰的下行通道中。這意味著在短期內，空頭力量似乎佔據了上風。所謂的「下行通道」，是指價格在兩條平行的趨勢線之間向下波動，顯示出賣方持續主導市場的跡象。技術指標，例如移動平均線、RSI（相對強弱指數）或MACD（平滑異同移動平均線），也普遍顯示出空頭力量佔優勢的信號。當這些指標發出超買或超賣信號時，便可能預示著價格的修正或反轉。

對於美元兌日圓，我們尤其需要關注其下方的支撐位。目前，關鍵的支撐位落在141.00和139.00的整數關口附近。所謂支撐位，是指價格下跌到某一水平時，買方力量足以抵消賣方力量，從而阻止價格進一步下跌的點位。如果美元兌日圓能夠成功跌破這些支撐位，特別是139.00，這將會是日圓進一步升值的強烈信號，也可能吸引更多資金湧入。反之，若在這些位置受到有效支撐並反彈，則需警惕日圓短期升值動能的減弱。

當然，技術分析並非萬能的預測工具。它只是反映市場情緒和力量平衡的工具。宏觀經濟數據、央行政策聲明或突發的地緣政治事件，都可能瞬間改變圖表上的趨勢。因此，將技術分析與基本面分析相結合，才能形成更為全面和穩健的投資判斷。

影響日圓未來匯率走勢的關鍵因素概覽

除了前述的詳細分析，以下是一些影響日圓走勢，值得我們持續關注的核心指標：

通膨指標（CPI）：通膨率反映物價增幅。目前全球通膨仍然高企，若日本通膨持續升溫，日本央行可能被迫提高利率以控制通脹，有利於日圓升值；若通膨降溫，則可能使日圓短期貶值。目前日本是世界上少數通膨率仍然較低的國家之一。
經濟增長數據（GDP、PMI）：日本的國內生產總值（GDP）和採購經理人指數（PMI）等經濟增長數據至關重要。若數據走強，則表示日本央行的緊縮空間更大，有利日圓升值；反之，經濟增長放緩時，則表示央行需要繼續寬鬆，不利日圓。目前來看，日本的經濟增長也是G7國家當中相對比較穩定的。
貨幣政策與央行言論：日本央行的貨幣政策對日圓走勢具有重要影響。行長植田和男的言論在短期內有可能被媒體放大，甚至誤讀，從而影響日圓短期走勢。
國際市場情勢：全球經濟環境、各國的通膨都影響其他央行的政策。由於匯率是相對的，若以美國聯準會為首的各國央行降息，其幣值自然下降，日圓變相升值。相反，若其他國家持續升息，日圓就會貶值。
避險屬性：日圓在過往的歷史當中都有避險屬性的特徵，即危機發生的時候，人們往往會買入日圓進行避險。例如以巴衝突升級後，日圓兌其它貨幣短線飆升。反之，若全球市場風險偏好上升，日圓可能面臨回貶壓力。
美國國債收益率：美國國債與日圓都屬於避險資產，兩者會相互競爭。因此若美國國債收益率高，日圓的吸引力就會降低，反之若美國國債殖利率下降，日圓吸引力會增加。
貿易逆差：貨幣本身也是一種商品，價格高低來自供需。如果大家都需要買日本的商品，那日圓就會升值；反觀如果都是日本買海外的產品，那日圓就會貶值。

日圓近十年貶值大事件梳理：歷史教訓與啟示

為了更深入理解日圓的未來走勢，我們必須回顧過去十年，是什麼原因導致日圓的持續貶值。這些歷史事件不僅塑造了當前的匯率格局，也為我們預判未來提供了寶貴的經驗。以下是幾個關鍵的歷史節點：

2011年3月11日：日本大震災與福島核電廠事故
這場地震和隨後的海嘯對日本造成了巨大的經濟損失，而之後的福島核電廠大爆炸更引發廣泛地區輻射及能源缺口，令日本需要買入更多美元以購買石油。加上核輻射憂慮影響了旅遊業和農產品出口，使得外匯收入減少，日圓開始走弱。
2012年12月：安倍三箭與大規模寬鬆政策
安倍晉三上任日本首相後，提出「安倍經濟學」，當中包括增加政府支出、無限量化寬鬆（QQE）及透過日本央行的公開市場操作壓低長期債息等，並表明希望日圓貶值，提振出口和經濟增長。為配合安倍經濟學，日本央行（BOJ）在2013年4月宣布實行前所未有的大規模資產購買計劃，旨在刺激經濟和實現2%的通膨目標。雖然股票市場反應正面，但這一寬鬆政策卻令日圓在兩年內貶值近30%。
2021年9月：美國開始收緊貨幣政策
當美國聯準會（FED）在2021年9月表示即將收緊貨幣政策，並在2022年各大主要央行為應付俄烏戰爭引發的高通膨而紛紛大幅加息時，日本央行卻依然保持負利率等超寬鬆貨幣政策。這使得日圓兌美元匯率貶值至2022年10月152兌1美元的歷史高位。

與此同時，由於日本的借貸成本極低，吸引了國內外投資者進行利差交易（Carry Trade），也就是借入日圓後，買入包括債券、股票及外匯等資產，賺取中間收益率/利息之差，或者槓桿資產升值的收益。所以在全球經濟向好的時期，日圓貶值的壓力往往更大。
2023年：憧憬結束寬鬆與通膨壓力
隨著各主要央行在2022年大幅加息遏制高通膨，新任日本央行行長植田和男就任後的首個記者會上就表示，目前實施殖利率曲線控制（YCC）是比較穩妥，但對長期的政策持開放態度。此言論被市場解讀成為改變貨幣政策做鋪墊，畢竟過去的通膨目標2%已經超額完成了。另一方面，隨著通膨率的攀升，日本的CPI已經高於3.3%，核心CPI也超過3.1%，創了自上世紀70年代石油危機以來的新高。儘管植田和男稱目前的通膨沒有持續性，但物價上漲一定會影響民眾生活消費及實體經濟，在支持經濟增長和穩定物價的利率平衡點只會是上升。
2024年：日本央行貨幣政策轉向
2024年無疑是日本央行貨幣政策的重要轉捩點。在全球多數央行傾向寬鬆的背景下，日本央行果斷調整了長期實施的寬鬆貨幣政策，在2024年3月和7月各加息10個和15個基點，將政策利率調升至0.25%的水準。日本央行貨幣政策的調整以及經濟形勢的變化，引發日圓匯率波動劇烈。2024年上半年日圓一路貶值，7月加息後雖有所回升，但在12月19日日本央行維持利率不變的決議公佈後，日圓兌美元應聲跌破155日圓大關，為11月以來首見，這也顯示出市場對日本經濟前景的擔憂。2025年1月24日，日本央行更將基準利率提升至0.5%，正式宣告其超寬鬆貨幣政策時代的終結。

日圓投資策略與風險考量：機會與挑戰並存

既然我們已經深入剖析了影響日圓走勢的各項因素，那麼對於投資者，特別是投資新手，我們該如何規劃日圓的配置策略呢？請記住，任何投資都伴隨著機會與風險，而關鍵在於如何平衡它們。

首先，對於那些有日本旅遊或未來留學、購物需求的你，現在可能是一個考慮分批換匯的好時機。由於日圓匯率長期處於歷史低位，加上日本央行升息及美國聯準會降息的背景，日圓的貶值壓力已明顯減少，未來具備一定的升值潛力。分批換匯，可以有效平攤匯率波動的風險，避免一次性換匯在高點。

其次，如果你對外匯投資感興趣，現在也或許是一個適量配置日圓的機會。你可以透過外匯交易平台，進行美元兌日圓或其他日圓交叉貨幣對的交易。當然，這需要你對市場有更深的理解，並設定明確的止損和止盈點。如果你正考慮開始進行外匯交易或探索更多差價合約商品，那麼Moneta Markets 億匯是一個值得參考的平台。它來自澳洲，提供超過1000種金融商品，無論是新手還是專業交易者都能找到合適的選擇。

除了直接換匯或外匯交易，你也可以考慮配置一些日圓計價資產，例如投資日本股票市場的ETF，或部分日圓債券。當日圓升值時，這些資產的美元或新台幣計價價值也會隨之增加，為你的投資組合帶來額外收益。

然而，我們必須提醒你，日圓投資並非毫無風險。主要風險包括：

美國經濟強韌：若美國經濟持續表現出色，美國聯準會可能放緩降息步伐，甚至改變政策方向，這將不利於日圓升值。
日本經濟增長疲弱：儘管日本央行正在緊縮貨幣政策，但如果日本國內的經濟增長未能跟上，或者通膨未能持續達到目標，日本央行的升息空間可能會受到限制，影響日圓的強勢。
市場避險情緒下降：如果全球經濟前景轉好，地緣政治風險消退，避險資金可能流出日圓，轉向高風險資產。
突發事件衝擊：任何預料之外的黑天鵝事件，如重大自然災害或國際衝突，都可能對日圓匯率造成劇烈影響。

結語：2025日圓展望的綜合判斷與投資啟示

親愛的投資者，我們一同探索了影響2025年日圓匯率的諸多關鍵因素，從日本央行的升息步調到美國聯準會的降息進度，從全球地緣政治的波譎雲詭到貿易保護主義的潛在威脅，每一個變數都可能牽動著日圓的未來走勢。這是一場宏觀經濟、政策制定與市場情緒相互交織的複雜博弈。

總體而言，雖然日圓長期貶值的趨勢已出現根本性改變，未來升值潛力可期，但短線市場波動依然劇烈，充滿了不確定性。我們看到，日本央行的政策轉向為日圓提供了底部支撐，而美國聯準會的降息週期則有望為日圓帶來上行動能。然而，川普政策的潛在影響以及全球經濟的脆弱性，又為日圓的升值路徑蒙上了一層陰影。

作為一個知識型的品牌，我們的使命是幫助投資者掌握專業知識並實現獲利。因此，我們建議你持續密切關注以下幾個核心指標：

日本央行的貨幣政策聲明與通膨數據。
美國聯準會的降息預期與美國經濟數據（如CPI、PPI、零售銷售）。
全球地緣政治局勢的演變，特別是可能引發避險情緒的事件。
美日貿易談判的進展與潛在的關稅政策變化。

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日圓未來走勢常見問題（FAQ）

Q：日圓未來的走勢如何？

A：日圓未來的走勢受多項因素影響，包括日本央行的升息政策、全球經濟形勢及美國聯準會的降息進度。

Q：如果美國經濟持續增長，會對日圓造成什麼影響？

A：若美國經濟表現強勁，可能導致美國聯準會放緩降息步伐，這將不利於日圓升值。

Q：貿易政策會對日圓匯率有怎樣的影響？

A：美國的貿易政策，特別是保護主義，會影響到日圓的強韌性，進而影響日圓走勢。