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居家修繕雙雄解析：Lowe’s 與 Home Depot，誰更具投資前景？
你最近是不是也感受到全球經濟環境的變化，連帶影響到許多產業的表現呢？特別是像居家修繕這類的零售業，在利率上升、消費者行為轉變的影響下，兩大龍頭Home Depot (HD) 和 Lowe’s (LOW) 的股票表現與市場估值也呈現了不同的面貌。這篇文章將帶你深入了解這兩家公司最新的營運狀況、戰略布局，以及分析師們對它們的評價，幫助你釐清誰在當前市場下更值得關注。
Home Depot (HD) 近期表現與面臨的挑戰
我們先來看看身為全球最大居家修繕零售商的 Home Depot (HD)。過去三個月，它的股價表現雖然下跌了 12.3%，但值得注意的是，這已經優於整體產業 14.7% 的跌幅。這顯示了即使市場逆風，Home Depot 的表現仍相對穩健。不過，它卻稍遜於零售批發業和廣泛的標普500指數，這也讓我們思考，究竟有哪些因素正在影響它呢？
Home Depot 目前正面臨一些挑戰，尤其是對於高單價的非必需品類，消費者的需求顯得有些疲軟。你可以想像，當經濟前景不明朗，或是房貸利率變高時，大家對於大型的裝修計畫或添購昂貴的居家用品可能就會比較猶豫。根據預期，Home Depot 2025 財年的銷售增長可能會放緩，預計只增長 2.8%，而更關鍵的「可比銷售增長」（也就是說，那些已經開了一段時間的店面，銷售額變化如何）預計只有 1%。這代表市場的整體消費力道正在減弱。此外，受利率上升影響，公司的淨利息費用預計也會增加，這可能導致調整後和 GAAP每股盈餘（註：GAAP為「一般公認會計原則」的縮寫，代表符合會計規範計算出的每股盈餘）都有所下降，這也反映了公司對於短期獲利能力持較為謹慎的態度。
歸納而言，Home Depot 當前主要面臨以下幾項挑戰：
- 高單價非必需品的需求疲軟，影響整體銷售表現。
- 預計2025財年的銷售增長將顯著放緩，尤其是可比銷售增長僅為1%。
- 利率上升導致淨利息費用增加，進而影響調整後和GAAP每股盈餘的下降。
為了更清晰地了解這些挑戰的具體預期，以下表格提供了Home Depot 2025財年主要財務預期的概覽：
| 項目 | 說明 | 2025 財年預期 |
|---|---|---|
| 銷售增長 | 整體銷售額年增率 | 2.8% |
| 可比銷售增長 | 同店銷售額年增率 | 1% |
| 淨利息費用 | 因利率上升而增加的利息支出 | 預計增加 |
| 調整後/GAAP每股盈餘 | 每股獲利能力 | 預計下降 |
Home Depot 的成長動能與策略佈局
雖然面臨挑戰，但 Home Depot 並沒有停滯不前。這家公司積極推動「One Home Depot」策略，這項策略的目標是整合公司內部資源，包括科技、供應鏈現代化和數位轉型的投資。簡單來說，就是希望能讓居家修繕的體驗更流暢，無論你是想自己動手 (DIY) 的顧客，還是需要專業服務的承包商，都能在這裡找到所需。他們龐大的店面網絡和豐富的產品供應，以及不斷增長的線上業務，都是其重要的成長策略，也是其維持市場領導地位的基石。
「One Home Depot」策略涵蓋了多個關鍵面向，旨在全面提升顧客體驗和營運效率：
- 透過科技創新，優化線上與線下購物的無縫接軌。
- 現代化供應鏈，確保商品快速且效率地送達顧客手中。
- 積極推動數位轉型，拓展線上業務，滿足不同客戶群體的需求。
- 提供多元化的產品供應，並利用龐大的店面網絡提供便利服務。
以下表格詳細說明了Home Depot「One Home Depot」策略的重點：
| 策略支柱 | 具體實踐 | 目標 |
|---|---|---|
| 科技投資 | 導入先進技術，優化顧客購物體驗 | 實現線上線下無縫購物，提升效率 |
| 供應鏈現代化 | 升級物流網絡與倉儲系統 | 確保產品快速準確送達，降低成本 |
| 數位轉型 | 擴大線上平台功能與服務 | 拓展電商市場，服務更多元顧客群 |
| 客戶體驗 | 優化DIY顧客與專業承包商的服務流程 | 滿足不同客群需求，提升顧客滿意度 |
即便有這些積極的策略，市場分析師們對 Home Depot 的看法卻有些分歧。原因很簡單，就是它目前的估值。你知道什麼是「本益比」嗎？簡單來說，本益比 (Price-to-Earnings Ratio, P/E) 就是你投資一檔股票，需要多少年才能賺回這檔股票的每股盈餘，通常用來衡量股價相對於公司獲利能力的高低。目前 Home Depot 的遠期 12 個月本益比是 23.56 倍，這個數字不僅高於產業平均的 20.55 倍，也高於標普500指數平均的 20.65 倍。這意味著市場給了 Home Depot 相對較高的評價。專業的 Zacks投資研究甚至給予 Home Depot #4（賣出）的 Zacks評級，建議在明確的復甦跡象出現前，可能要暫時避免持有這檔股票。這讓我們不禁思考，在當前這個時間點，它的高估值是否合理呢？
Lowe’s (LOW) 的投資吸引力與估值比較
相對而言，另一位居家修繕市場的巨頭 Lowe’s (LOW) 則展現出不同的魅力。Lowe’s 不僅服務一般的屋主和租屋者，也同樣重視商業客戶，特別是專業承包商。他們持續提升專業客戶的體驗，並升級其專業品牌，甚至改造了 LowesForPros.com 網站，這些都顯示了他們在成長策略上的明確方向。
Lowe’s 在其成長策略上，聚焦於以下幾個關鍵領域：
- 擴大服務範圍，涵蓋一般屋主、租屋者及專業承包商。
- 持續優化專業客戶的購物與服務體驗。
- 強化並升級專業品牌形象。
- 透過改造 LowesForPros.com 等數位平台，提升專業客戶的便利性與黏著度。
那麼，Lowe’s 的估值和分析師評價又是如何呢？同樣來自 Zacks投資研究，他們給予 Lowe’s #3（持有）的 Zacks評級，這表示分析師們認為它是一個可以「持有」的股票，不像 Home Depot 被建議「賣出」。更值得一提的是，Lowe’s 在 Zacks風格分數中的 VGM綜合評分獲得了 A，而價值風格分數也拿到了 B。這代表 Lowe’s 在成長性、價值性和動能上都表現不俗，尤其是在「價值」方面更具吸引力。兩位分析師在過去 60 天內上調了其 2026 財年的盈餘預期，這也透露出市場對 Lowe’s 未來前景的信心。
以下表格詳細列出了Lowe’s 在Zacks投資研究中的評估亮點，顯示其在投資吸引力上的優勢：
| 評估面向 | Lowe’s (LOW) 表現 |
|---|---|
| Zacks 評級 | #3 (持有) |
| Zacks VGM 綜合評分 | A (在成長性、價值性、動能上表現不俗) |
| Zacks 價值風格分數 | B (顯示其在價值方面具吸引力) |
| 2026 財年盈餘預期 | 近60天內獲兩位分析師上調，顯示市場信心 |
現在，我們用一個表格來比較一下兩家公司的主要估值指標，讓你更清楚地看見它們之間的差異：
| 公司 | 遠期 12 個月本益比 (P/E) | Zacks 評級 | Zacks VGM 綜合評分 | Zacks 價值風格分數 |
|---|---|---|---|---|
| Home Depot (HD) | 23.56x | #4 (賣出) | 未提及 | 未提及 |
| Lowe’s (LOW) | 18.44x | #3 (持有) | A | B |
| Williams-Sonoma (WSM) | 18.28x | 未提及 | 未提及 | 未提及 |
| Haverty Furniture (HVT) | 11.11x | 未提及 | 未提及 | 未提及 |
| 產業平均 | 20.55x | – | – | – |
| 標普500指數平均 | 20.65x | – | – | – |
從這個表格你可以清楚看到，Lowe’s 的遠期本益比為 18.44 倍，明顯低於 Home Depot，甚至也低於產業和標普500指數的平均水準。這使得 Lowe’s 在估值上更具吸引力，也難怪它被分析師認為「應列入投資者關注清單」。
掌握 Lowe’s 潛在收益：投資工具的啟示
當一檔股票的估值來到具吸引力的水平時，投資者該如何捕捉潛在的收益機會呢？有趣的是，分析師在揭露他們的持倉時，特別提到他們透過股票、選擇權或其他衍生性金融商品持有 Lowe’s (LOW) 的多頭部位。這給了我們一個啟示：除了直接買入股票之外，選擇權也是一種值得了解的工具。
簡單來說，選擇權賦予持有人在未來特定時間，以特定價格買入或賣出股票的權利。在股價被認為「具吸引力」時，分析師可能會利用選擇權來放大潛在的收益，或是作為一種對沖策略。當然，選擇權本身較為複雜，槓桿特性也讓其風險較高，但對於有經驗的投資者來說，這確實是市場上多樣化投資工具箱中的一種選擇。它的應用再次印證了在評估 Lowe’s 這類被看好的公司時，可以有多元的思考角度。
總結：居家修繕雙雄的未來之路
綜合來看，居家修繕市場正經歷一場考驗。儘管 Home Depot (HD) 擁有強大的市場地位和積極的成長策略，但短期內其獲利能力受到宏觀經濟因素的壓力，且目前的估值相對偏高。相比之下，Lowe’s (LOW) 則在穩健經營、積極提升專業客戶服務的同時，展現出更具吸引力的估值，並獲得了分析師的青睞，被認為是值得投資者關注的標的。
身為投資者，在面對這樣分歧的市場訊號時，我們應該仔細評估兩家公司的前景，並根據自身的風險承受能力和投資目標來做出決策。無論是哪家公司，了解其背後的營運模式、財務狀況和市場評價，都是做出明智投資選擇的關鍵。
免責聲明：本文所提供的資訊僅供教育與知識性說明之用，不構成任何投資建議。在進行任何投資決策前，請務必諮詢專業財務顧問。
常見問題（FAQ）
Q：Home Depot 在當前市場中面臨的主要挑戰有哪些？
A：Home Depot 目前面臨的主要挑戰包括高單價非必需品的消費者需求疲軟、2025財年銷售增長預計放緩（特別是可比銷售增長預期僅1%），以及因利率上升導致的淨利息費用增加，可能影響其每股盈餘。
Q：Lowe’s 在投資市場上為何被認為比 Home Depot 更具吸引力？
A：Lowe’s 被認為更具吸引力，主因是其估值相對較低（遠期本益比18.44倍，明顯低於Home Depot及產業平均），且在Zacks投資研究中獲得了更高的評級（持有），VGM綜合評分和價值風格分數也表現優異，顯示其在成長性、價值性和動能上都具備優勢。
Q：「One Home Depot」策略主要目標是什麼？
A：「One Home Depot」策略旨在整合公司內部資源，透過科技投資、供應鏈現代化和數位轉型，提升居家修繕的整體體驗。其目標是無論是DIY顧客還是專業承包商，都能流暢地找到所需產品與服務，鞏固其市場領導地位。
