摩根士丹利看好蘋果，iPhone 銷售強勁引市場期待

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摩根士丹利為何看好蘋果？iPhone 銷售超預期引發市場樂觀情緒

近期，您是否注意到蘋果（Apple）公司的消息又開始熱絡起來？特別是華爾街的金融巨頭們，像是摩根士丹利（Morgan Stanley），他們對蘋果的看法出現了顯著轉變，從原先的謹慎態度轉為更加「看漲」。這項轉變究竟是因為什麼呢？是 iPhone 又賣得特別好？還是有其他我們不知道的利好因素？

在這篇文章中，我們將以淺顯易懂的方式，帶您深入了解摩根士丹利為何改變對蘋果的看法，並探討他們看好蘋果的具體理由，包括 iPhone 銷售的亮眼表現、市場需求的積壓，以及其他有利於蘋果未來成長的因素。讓我們一起來解開這個謎團，看看蘋果是不是真的來到了「轉捩點」！

iPhone 銷售強勁，推動生產預估顯著上調

摩根士丹利這次之所以轉向看好蘋果，一個最直接也最重要的原因就是：iPhone 的銷售表現遠超預期。特別是在今年六月的季度，iPhone 的出貨量讓許多分析師跌破眼鏡，表現得比大家想得還要好。同時，另一個關鍵因素是市場通路的庫存量偏低，這就像是貨架上的暢銷商品快要賣光了，自然就會有大量的補貨需求。

正是因為這些原因，摩根士丹利的大中華區科技硬體團隊，決定大幅調高蘋果在九月季度的 iPhone 生產預估。原本預計生產 5,000 萬部，現在一口氣上調了 8%，達到了 5,400 萬部！您可能會好奇，這些新增的產量主要來自哪些型號呢？答案是：絕大部分都來自於未來的 iPhone 16 和 iPhone 16 Pro Max 機型。這顯示市場對新機型的期待非常高，也預示著蘋果的供應鏈將會非常忙碌。

市場對未來新機型的期待通常基於以下幾個因素：

新的處理器性能提升，帶來更流暢的用戶體驗。
相機系統的大幅改進，提升影像品質和拍攝功能。
電池續航能力的延長，滿足用戶長時間使用的需求。
外觀設計或螢幕技術的創新，帶來視覺上的新體驗。
軟體功能或人工智慧應用的整合，擴展設備使用場景。

我們可以用一個簡單的表格來看看，摩根士丹利對未來 iPhone 生產與出貨量的最新預測：

預測項目	原預估（單位：百萬部）	新預估（單位：百萬部）	變動百分比	備註
九月季度 iPhone 生產量	50	54	+8%	主要受 iPhone 16 和 Pro Max 驅動
十二月季度 iPhone 生產量（潛在上行空間）	未提供原預估	73-81	N/A	實際出貨量預計為 76-84
2025年下半年 iPhone 17 生產量	80-85	80-85	維持不變	與 2024年下半年 iPhone 16 預估（84）相近

從這個表格中，您可以清楚看到，即便考慮到未來幾個季度，摩根士丹利對蘋果的 iPhone 表現仍然充滿信心，特別是第四季度（十二月季度）的出貨量潛力，更是值得我們持續關注的亮點。

多重利好因素支撐蘋果成長動能

除了 iPhone 銷售數字漂亮之外，摩根士丹利對蘋果轉向看漲，還有更深層次的原因。這些原因就像是為蘋果的成長鋪平了道路，讓它的前景看起來更加光明。是什麼樣的「順風」讓這家科技巨頭如虎添翼呢？

以下表格簡要整理了摩根士丹利看好蘋果的三大核心原因：

利好因素	說明	潛在影響
延長換機週期與積壓需求	消費者換機頻率降低，累積大量未來換機潛在需求。	推動未來 iPhone 銷售爆發性成長。
結構性毛利率順風	成本控制、高價位產品銷售提升，帶來更高利潤率。	提升公司整體盈利能力。
關稅和監管壓力降低	外部不確定性減少，營運環境更自由。	有利於業務發展和創新。

延長的換機週期與積壓的需求： 您有沒有發現，現在大家換手機的頻率好像沒有以前那麼快了？以前可能一年換一支，現在一支手機可以用上兩三年甚至更久。這種「換機週期延長」的現象，其實在手機市場是普遍存在的。但當手機用久了，電池老化、效能變慢，總有一天還是會想換新機。這就像是一個水庫，長時間沒有放水，水就會越積越多。所以，當消費者真的決定要換手機時，就會有一股龐大的 iPhone 需求同時爆發出來。摩根士丹利認為，這股積壓的需求將是未來推動蘋果銷售成長的重要力量。
結構性毛利率順風： 「毛利率」是什麼？簡單來說，就是賣東西賺到的錢扣掉成本後，剩下的利潤比例。如果毛利率高，就代表公司賣一樣的東西能賺更多錢。摩根士丹利指出，蘋果的毛利率正在享受「結構性順風」。這可能意味著蘋果在生產成本控制、供應鏈管理，或是高價位產品的銷售方面表現得更好，讓它每一部 iPhone 都能賺取更高的利潤。這對公司的盈利能力來說，絕對是個好消息。
關稅和監管壓力降低： 在過去幾年，貿易戰和各國政府對大型科技公司的監管，一直是許多科技巨頭頭上的烏雲。關稅會增加產品的成本，而監管壓力則可能限制公司的營運或創新。然而，摩根士丹利觀察到，這些外部的壓力正在逐漸減輕。這就像是原本套在蘋果身上的緊箍咒鬆開了，讓它可以更自由地發展業務，降低不確定性，對企業來說是個非常正面的訊號。

關稅和監管壓力降低為蘋果帶來以下潛在益處：
- 降低產品的生產成本，有助於提高毛利率。
- 減少進入新市場或擴展業務的障礙。
- 營運策略能更靈活，加速新技術或服務的推廣。
- 市場對公司前景的信心增加，有助於股價表現。

這些多重利好因素，不僅強化了摩根士丹利對蘋果的信心，也為蘋果未來幾年的發展奠定了堅實的基礎。

未來展望與長期出貨預測：iPhone 17 準備好了嗎？

當我們談論一家科技公司的前景時，除了眼前的銷售數字，未來的產品規劃和長期預測也同樣重要。摩根士丹利不只看到蘋果當下的強勁表現，也對它未來幾個季度的出貨量做了詳細的預估。他們預計，在即將到來的十二月季度（通常是聖誕購物旺季，也是 iPhone 新機上市後的第一個完整銷售季度），iPhone 的生產量可能會達到 7,300 萬到 8,100 萬部，而實際出貨量則有望落在 7,600 萬到 8,400 萬部之間。

您可能會問，這是不是代表蘋果又要迎來一個「超級週期」呢？從這些數字來看，確實有很大的「上行空間」，也就是說，實際表現可能比預期更好。更重要的是，摩根士丹利還提到了 2025 年下半年的 iPhone 17 生產預估，他們維持在 8,000 萬到 8,500 萬部不變。這個數字與 2024 年下半年 iPhone 16 系列的 8,400 萬部預估相近。

這項長期預測告訴我們，摩根士丹利不僅看好短期的 iPhone 銷售，也相信蘋果在未來幾年仍能保持穩定的產品出貨量。這反映出市場對蘋果產品的持續需求，以及公司在產品創新和市場策略上的穩定性。對於關注蘋果長期發展的讀者來說，這無疑是一個令人振奮的訊息。

摩根士丹利重申「增持」評級與 240 美元目標價

在了解了這麼多蘋果的利好消息後，您可能會想問：「那麼，金融機構究竟給了蘋果什麼樣的建議呢？」摩根士丹利對蘋果的信心，最終體現在他們對蘋果股票的「評級」和「目標價」上。

「增持」評級通常是基於以下幾點考量：

公司基本面表現強勁，營收和利潤成長穩定。
產品或服務在市場上具有競爭優勢，市場佔有率高。
未來有新產品或服務發布，有望推動新的成長週期。
估值相對合理或被低估，存在上漲空間。
宏觀經濟環境或產業趨勢有利於公司發展。

所謂的「評級」，是投資銀行對一家公司股票未來表現的一種判斷。摩根士丹利重申了對蘋果股票的「增持（Overweight）」評級。這代表什麼意思呢？簡單來說，就是他們認為蘋果的股票在未來一段時間內的表現，將會比整個市場的平均表現來得好，或者比同類型的股票更值得投資。這就像是老師給學生的評語，增持就是給了「表現優異，建議多加關注」的評價。

除了評級，摩根士丹利還給出了具體的「目標價」，定為 240 美元。目標價是分析師根據對公司基本面、市場趨勢、產業競爭等因素的全面分析，預估股票在未來一段時間內可能達到的合理價格。當然，這只是一個預期，市場價格還是會受到許多不可預測因素的影響。但這 240 美元的目標價，也清楚地表達了摩根士丹利對蘋果股價未來上漲潛力的信心。

以下表格概述了摩根士丹利對蘋果的最新評級與目標價：

評估項目	摩根士丹利最新意見	意義
股票評級	增持（Overweight）	預期蘋果股價表現將優於市場平均或同類股。
目標價	240 美元	分析師根據全面分析預估的合理價格。
主要支持點	iPhone 銷售強勁、需求積壓、毛利率提升、外部壓力減輕。	支撐長期成長潛力。

總而言之，摩根士丹利對蘋果的看漲立場，不僅基於其核心產品 iPhone 銷售的強勁表現，更考量到市場需求的回升、盈利能力的結構性改善以及外部壓力的減輕。這些因素共同描繪出蘋果在未來一段時間內的積極成長藍圖，使其成為值得我們持續關注的科技巨頭。

結論：蘋果能否乘風破浪，再創佳績？

從摩根士丹利最新的分析來看，蘋果公司的確迎來了一個值得樂觀的「轉捩點」。強勁的 iPhone 銷售表現、通路庫存的低水位，以及市場累積的換機需求，都為未來的出貨量提供了堅實的基礎。再加上毛利率的結構性提升，還有關稅和監管壓力趨緩這些外部利好，都讓蘋果的營運環境看起來更加順暢。

這些正面的因素，促使摩根士丹利將蘋果的股票評級維持在「增持」，並給出了 240 美元的目標價。這不僅是他們對蘋果短期銷售的肯定，更是對其長期成長潛力的信心展現。作為科技與財經領域的觀察者，我們將持續關注蘋果如何在這些有利條件下，能否再次乘風破浪，為股東和消費者帶來更多驚喜。

【免責聲明】本文僅為資訊分享與知識說明，不構成任何投資建議。投資有風險，請您在做出任何投資決策前，務必進行獨立判斷並諮詢專業意見。

常見問題（FAQ）

Q：摩根士丹利為何改變對蘋果的看法，轉為看漲？

A：摩根士丹利轉為看漲蘋果，主要基於iPhone銷售遠超預期、市場通路的庫存偏低導致補貨需求大增，以及長期積壓的換機需求、結構性毛利率提升，還有關稅與監管壓力減輕等多重利好因素。

Q：「增持（Overweight）」的股票評級代表什麼意思？

A：：「增持」評級意味著分析師預期該股票在未來一段時間內的表現，將會優於整個市場的平均表現或同類型的股票。這通常是基於對公司基本面、成長潛力或估值的正面判斷。

Q：：除了iPhone新機銷售，還有哪些因素支持蘋果的長期成長動能？

A：：除了新機銷售，蘋果的長期成長動能還受到延長的換機週期累積的龐大需求、結構性毛利率的持續提升（代表更高的盈利能力），以及外部關稅和監管壓力逐漸減輕，為公司營運帶來更穩定環境等因素支撐。