美國降息時間表：2025年市場風險與機會全面解析

聯準會政策與美元走勢：掌握2025年投資關鍵

2025年下半年，全球金融市場的目光都將聚焦在美國聯準會（Federal Reserve, Fed）的貨幣政策走向。面對美國總統川普的持續施壓、不確定的關稅政策，以及全球經濟數據的微妙變化，市場正經歷著前所未有的複雜考驗。這篇文章將帶你深入剖析當前政經情勢對聯準會決策的影響，並為你解讀這些變化如何衝擊全球主要資產，包括股市、債市、美元、黃金，甚至是近年備受關注的不動產投資信託（REITs），希望能幫助你更好地理解市場動態，並為未來的投資規劃提供一份客觀的視角。

本文的重點將涵蓋：

• 聯準會降息與加息的影響機制
• 美元走勢的關鍵影響因素與未來預期
• 在不確定性中，如何穩健地進行資產配置

聯準會「龜速」降息之謎與雙重壓力：數據與政治的拉鋸

要理解當前的市場氛圍，首先要從聯準會的降息時間表說起。你可能會發現，市場對於聯準會何時開始降息、降息幅度有多大，各方預測其實差異很大。舉例來說，摩根投信的看法較為保守，預估2025年最快可能要到10月才降息1碼（0.25個百分點），全年降息幅度不會超過2碼。

但另一方面，像高盛、花旗、富國銀行和瑞銀全球研究這些大型機構，則預期聯準會可能更早，最快在9月就啟動降息，而且全年降息幅度可能達到75到100個基點（也就是3到4碼）。這種預測差異的關鍵，在於聯準會的貨幣政策決策並非憑空想像，而是高度仰賴經濟數據，尤其是勞動市場強度是否明顯放緩，以及通膨是否受到有效抑制。

以下是各大機構對聯準會降息的預測：

機構	預測時間	預測幅度
摩根投信	2025年10月	1碼（0.25個百分點），全年不超過2碼
高盛、花旗、富國銀行、瑞銀全球研究	2025年9月	75到100個基點（3到4碼）

聯準會的目標很明確，就是要維持物價穩定，也就是控制通膨。當經濟數據顯示通膨壓力減輕，且勞動市場不再過熱時，他們才有降息的空間。然而，除了經濟數據這道難題，聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）還得面對來自政治層面的巨大壓力。美國總統川普過去就曾公開批評鮑爾不願降息，甚至親自造訪聯準會總部進行施壓。這種行為引發了市場對聯準會獨立性是否會被干預的廣泛擔憂。

布魯金斯學會（Brookings Institution）的專家曾警告，如果聯準會喪失了獨立性，美國經濟很可能會重演1970年代的嚴重通膨危機。當時，政府為了刺激經濟，不斷干預央行，導致物價飛漲，民眾購買力大幅縮水。現在，川普的親信與部分眾議員也公開指控鮑爾，甚至呼籲他下台，這無疑讓聯準會的貨幣政策決策面臨巨大的政治挑戰。這種「雙重壓力」讓聯準會的每一步都格外受到關注，也加劇了市場的不確定性。

影響美元匯率的四大關鍵因素：多重力量拉鋸

在聯準會降息預期與政治變數的影響下，美元走勢也變得格外引人注目。你可能會好奇，美元未來會怎麼走？許長泰這位市場分析師就預估，美元在未來2到3年將持續貶值，最主要的原因是美國面臨嚴重的財政雙赤字和貿易雙赤字。簡單來說，就是政府花錢太多，同時又進口遠大於出口，這會讓美元的價值長期承壓。

美元匯率的意思，是指投資者在使用美元，兌換其他貨幣時的交換比率。由於美元現時是全球最大儲備貨幣，美元與其他貨幣的匯率變動，或會容易對全球經濟產生影響。以下是影響美元匯率走勢的四大主要因素：

1. 美國本土經濟狀況： 當經濟數據顯示經濟增長、失業率及通膨等數據有下跌走勢時，市場通常會預期美元價值上升。
2. 美國央行升降息策略： 聯準會的貨幣政策直接影響美元。加息通常會令美元匯率上升，而降息則可能壓低美元兌其他貨幣的匯率。然而，降息也可能吸引投資者借貸投資，平衡匯率下跌的影響。
3. 全球局勢： 當國際地緣政治、貿易衝突頻繁發生時，投資者可能轉向美元等較避險資產，推高美元匯率。
4. 國內政治經濟： 美國與其他國家的經濟狀況、貨幣政策改變等，都可能間接影響美元兌其他貨幣的匯率。

儘管長期看貶，但美元在短期內仍可能出現波動。在今年上半年，美元因為超賣以及各國央行進場調節，所以下半年預計可能趨於平穩，甚至小幅反彈。這告訴我們，即使是大趨勢，也要留意短期內的市場情緒和央行操作。

另外，川普政府推動的「大而美法案」以及新一輪的關稅政策，也為全球經濟和匯率市場增添了更多不確定性。這些政策增加了全球經濟同步放緩的預期，例如，如果美國對更多國家徵收關稅，全球貿易量可能會減少，進而影響各國的經濟成長。不過，高盛評估關稅對通膨的影響可能比預期來得小。從我們台灣的角度來看，中華經濟研究院（中經院）分析指出，受惠於台灣經濟基本面穩健，再加上聯準會的降息預期，新台幣匯率今年將會緩步走升，預計到年底甚至有望站穩28元的關卡。這對於我們的進出口貿易和企業成本都會有實質的影響。

聯準會降息與加息：對經濟和資產的雙向影響

聯準會降息的影響機制：

當聯準會宣布降息時，通常是為了刺激經濟。降息有助於降低投資者、企業的借貸成本，從而增加投資與消費意願，活絡市場，間接刺激美國的經濟增長。這可以為企業「打開政策寬鬆空間」，修復行業板塊，尤其對利率變化敏感的科技、金融、房地產等行業有利。同時，降息也有助於「緩解外資流動性壓力」，吸引外資進入美國市場，增加市場交投。但需要注意的是，聯準會降息也可能導致通膨加劇，投資人必須注意相關風險。

美國加息的影響：

相對地，美國加息的影響不只影響當地經濟，也牽動全球金融市場。首先，加息會增加企業和消費者的借貸成本，可能壓抑投資和消費，進而拖累經濟增長。同時，加息也可能導致美元匯率上升，對美國出口帶來壓力。不過，加息也有其積極作用，如可有效遏制通膨，維護經濟穩定。

其次，美國加息也會牽動全球金融格局。由於美元在國際貨幣體系中的重要地位，聯準會的貨幣政策變動通常會引發其他國家和地區的跟隨性變動，這可能導致全球流動性收緊，影響各國的經濟表現。此外，加息也會影響全球資產價格，例如股票、債券等。聯準會的加息時間表和幅度，往往成為全球金融市場關注的焦點，其決策對全球經濟的走向具有重要影響力。

加息對貨幣的影響：美元與其他主要貨幣的反應

當聯準會宣布加息時，美元通常會走強。這是因為加息意味著投資美元資產的回報率提高，從而吸引更多外國資本流入美國。這種資金流動增加了對美元的需求，進而推高其價值。美元的走強或走弱不只取決於聯準會的加息決策，其他因素，如美國的經濟數據、政治局勢、以及全球經濟環境的變化也會影響匯率。

例如，若全球經濟放緩，投資者可能尋求美元作為避險資產，進一步推高其價值；相反，如果美國的經濟數據不及預期，或者政治不穩定引發市場恐慌，就可能導致美元走弱。

美國的加息通常會導致美元走強，這對其他主要貨幣如歐元、日圓等可能產生壓力。這主要有幾個原因：

1. 資本流動： 加息提高了在美國投資的吸引力，可能導致資本從其他國家流向美國，使這些歐元和日圓貶值。
2. 利率差異： 美國加息往往會擴大與其他國家的利率差異，持有美元相比其他貨幣更具吸引力，從而導致其他貨幣貶值。
3. 市場預期： 市場對未來貨幣政策的預期也會影響匯率。舉例來說，如果預計其他國家央行不會跟隨美國加減息，就可能導致這些貨幣的相對價值改變。
4. 經濟影響： 美國加息可能影響全球經濟增長，從而間接影響依賴出口的國家貨幣，如日圓可能因出口需求下降而貶值。

經濟放緩下的資產配置策略：穩健與分散是關鍵

面對全球經濟放緩的預期，以及政策變數帶來的市場不確定性，投資人該如何佈局呢？摩根投信建議，下半年應該對股債資產採取多元化配置策略。這就像是把雞蛋放在不同的籃子裡，目的是分散風險，避免單一市場的大幅波動影響到你的整體投資組合。

在股市方面，我們可以特別關注一些在經濟下行時仍能保持獲利增長潛力的特定類股。例如，金融、醫療保健與公用事業等類股，通常因為其業務性質比較穩定，或是擁有必要的服務需求，所以在經濟不景氣時，其獲利表現通常會比其他高成長性的科技股或消費股來得穩健。這些產業可能不是最耀眼，但卻是能提供相對穩定的現金流和股利。

至於債市，在利率政策未明朗的情況下，尋找具有防禦性、高信評、低違約率特性的債券就顯得尤為重要。其中，金融債被視為穩健型投資標的。你可以想像一下，當經濟不確定性高的時候，大家會更傾向於選擇那些信用評級高、違約風險低的發行者所發行的債券。金融債通常由大型銀行或金融機構發行，這些機構受到嚴格監管，其債務違約風險相對較低，因此能提供相對穩定的收益，成為規避風險的好選擇。

不動產投資信託 (REITs) 與黃金：降息環境下的避險與增長機會

當聯準會停止升息，並可能進入降息週期時，某些特定資產的吸引力就會大幅提升。其中，不動產投資信託（REITs）就是一個值得你關注的標的。簡單來說，REITs是一種投資於不動產的基金，它把許多人的資金匯集起來，去購買或經營各種能產生租金收益的不動產，例如商場、辦公大樓、公寓或倉儲。當聯準會降息，企業的借貸成本會降低，這通常有利於不動產市場的估值回升，因為REITs的營運成本（例如融資利息）也會隨之降低，從而提升其獲利空間。市場分析師就預期，美國REITs將受益於這種降息環境，下半年可能會有資金轉入並出現追漲行情，值得我們留意。

此外，黃金作為傳統的避險資產，其魅力在當前環境下依然不減。你可能會想，如果美元走強，黃金是不是就沒有吸引力了？確實，黃金通常與美元呈現反向關係，但我們看到，聯準會內部出現的鴿派言論，以及市場對降息預期的持續存在，都在某種程度上支持了金價。因為黃金是一種「無孳息資產」，它本身不會像債券那樣產生利息。當利率下降時，持有黃金的機會成本就相對降低，從而增加了它的吸引力。因此，即使短期面臨美元走強的壓力，分析師仍然看好黃金有機會挑戰新高，這表示它在不確定時期仍能發揮保值甚至增值的作用。

以下是REITs與黃金的優勢與風險比較：

資產	優勢	風險
REITs	穩定租金收入、資產價值提升	市場波動、利率上升可能影響
黃金	傳統避險、保值增值	無孳息、依賴市場需求

市場警訊浮現：美股與美債殖利率的潛在「巨雷」

在看好某些資產的同時，我們也必須警惕市場上潛在的風險。你可曾聽說過「美股三大賣出訊號」？美銀（Bank of America）就曾警告，這些訊號已經被觸發。這表示美股市場可能存在過熱的風險，未來不排除出現回檔修正的可能。這些訊號通常是根據多個技術指標和市場情緒來判斷的，一旦達到某個臨界點，就可能預示著市場將會迎來一波調整。

另一個值得高度關注的指標是美債30年期殖利率。你可以把它想像成美國政府發行的一種長期借款憑證的利率。華爾街的專家就警示，如果這個殖利率突破5%這個關鍵水準，可能會引發一場「巨雷」。為什麼呢？因為美國長期公債的殖利率是全球資金流向的重要風向球。如果它的利率過高，可能會吸引大量資金從股市轉向債市，從而對股市造成巨大的賣壓，引發市場大幅回檔。

此外，我們也要留意7月底到8月初這段時間，華爾街警示這是一個「多重風險交會點」，市場可能重演去年股市崩盤的慘況。這段時間通常是企業財報密集發布，以及聯準會貨幣政策會議和重要經濟數據公布的時期。當多個不確定因素同時出現時，市場的波動性就會大幅增加。因此，密切追蹤消費者信心指數和通膨預期等重要經濟數據，將是我們評估經濟前景和市場情緒的關鍵。這些警訊提醒我們，即使有投資機會，也務必保持高度警覺，為可能的市場波動做好準備。

投資者如何定位買入美金時機？掌握三大關鍵

對於投資人而言，掌握美元匯率的動向，並選擇合適的買入時機至關重要。以下是你可以關注的三大關鍵點：

1. 密切關注聯準會的貨幣政策： 特別是聯準會官員的言論與FOMC會議結果，有助於預測未來的利率政策。舉例來說，當聯準會釋放出鴿派訊號或預期降息時，可能影響美元走弱；反之，鷹派言論或加息預期則可能推升美元。
2. 追蹤重要經濟數據： 失業率、通膨數據（如消費者物價指數CPI）等經濟數據，在公佈後短時間內可能對美元匯率產生顯著影響。透過密切留意這些數據的變化，你可以在美元匯率發生波動時，第一時間捕捉，並作出買入美元的決定。
3. 審視全球經濟形勢發展： 美元作為全球最大儲備貨幣，與各國局勢、經濟狀況息息相關。因此，不能只關注美國國內，亦需要時刻留意其他與美國關係密切的國家，其經濟狀況或貨幣政策的改變，都可能間接影響美元匯率。例如，當其他國家經濟狀況變差，或其貨幣政策導致貨幣下跌時，資金可能轉向美元，推升其價值。

2025年美國聯準會（FOMC）議息時間表

截至2025年1月，聯準會將聯邦基金利率維持在4.25%至4.50%之間，並預計2025年內進行兩次降息，每次下調0.25個百分點。聯準會的貨幣政策對全球金融市場有深遠影響。加息通常會導致美元走強，因為較高的利率吸引資本流入美國，增加對美元的需求。然而，美元走強可能對美國出口產生壓力，因為美國商品在國際市場上變得更昂貴。此外，其他國家的貨幣可能因資本外流而面臨貶值壓力，特別是在美國加息而其他國家未跟隨的情況下。

投資者應密切關注聯準會的議息會議和相關聲明，以調整投資策略，應對潛在的市場波動。特別是在加息或降息週期中，不同資產類別可能表現出不同的反應。以下是2025年的美國FOMC會議時間表，建議投資人可以將其列入你的關注清單：

美東時間	香港時間	點陣圖	經濟預測
1月29日	1月30 日
3月19日	3月20日	√	√
5月7日	5月8日
6月18日	6月19日	√	√
7月30日	7月31日
9月17日	9月18日	√	√
10月29日	10月30日
12月10日	12月11日	√	√

穩健應對不確定性：你的財經羅盤

面對聯準會貨幣政策的複雜性、政治干預的不確定性，以及經濟數據的瞬息萬變，2025年下半年全球金融市場確實充滿挑戰，但也伴隨著機會。就像我們前面提到的，聯準會降息路徑、美元走勢、關稅衝擊以及市場展望都呈現出多重力量拉鋸的局面。

作為投資人，保持高度警覺，密切關注聯準會的官方聲明與經濟數據，並適時調整佈局，是穩健應對市場波動的關鍵。你可以考慮採取股債黃金等多元資產配置策略，將資金分散到不同類型的資產中，以降低單一市場波動對你整體投資組合的影響。例如，在利率政策不明朗時，高信評的金融債可作為穩健的防禦性資產；當降息預期升高時，不動產投資信託（REITs）與黃金則可能提供增長或避險的機會。透過不斷學習與調整，你就能在變幻莫測的金融大海中，找到屬於自己的財富航線，掌握潛在的投資契機。

免責聲明： 本文僅為財經資訊分析與知識教育之用，不構成任何投資建議。投資有風險，請務必在進行任何投資決策前，審慎評估自身風險承受能力，並諮詢專業財務顧問意見。

常見問題（FAQ）

Q：聯準會降息對普通投資人有哪些影響？

A： 聯準會降息可能導致借貸成本降低，增加投資機會，同時也可能影響股票和債券市場的表現，投資人應調整資產配置以應對變化。

Q：美元貶值會對日常生活有何影響？

A： 美元貶值可能會導致進口商品價格上升，增加物價壓力，但同時出口可能受益，有利於相關產業。

Q：在不確定的市場環境中，如何有效分散投資風險？

A： 投資人可以透過多元化配置，包括股票、債券、黃金和不動產等不同類型的資產，來分散風險，降低單一市場波動對整體組合的影響。