在不確定的經濟中，如何穩妥尋求收益？Vanguard揭示的新策略

在全球經濟不確定下尋找財富避風港：Vanguard揭示債券投資與退休新策略

在全球經濟動盪不安，未來充滿不確定性的此刻，你是否也對手上的投資組合感到焦慮？市場波動頻繁，股票估值居高不下，讓許多投資人感到迷茫，不確定該如何配置資產才能穩健累積財富，甚至安心退休。別擔心，今天我們將深入探討全球知名資產管理公司 Vanguard 基金經理人的最新洞察，了解為何在目前環境下，固定收益（也就是俗稱的債券）不僅能成為你資產的避風港，更可能帶來意想不到的穩健收益。

本文將帶你了解債券如何在市場波動中扮演穩定器角色、為何固定收益市場現在提供數十年來最佳的投資切入點。我們也會揭露 Vanguard 提出的顛覆性資產配置建議——「70%債券、30%股票」，以及這項建議背後對於股票市場高估值的警示。更重要的是，無論你是在職還是已退休，我們都會分享實用的財務策略，幫助你靈活應對長壽、健康與市場波動等退休挑戰，確保你的財富能支持你安穩度過黃金歲月。

債券：不確定性中的穩健收益來源

想像一下，當股市像坐雲霄飛車般上上下下時，債券就像一條穩固的救生索。債券 長期以來被視為投資組合中的穩定器，它的特性是在市場遭遇風暴時，往往能提供相對抗跌的表現。在當前這個充滿不確定性的環境中，債券的這一特性顯得尤其珍貴。

債券作為投資組合穩定器的主要特性包括：

• 穩定性：在市場波動時，通常能提供相對抗跌的表現。
• 固定收益：定期發放票息收入，為投資組合帶來持續的現金流。
• 資產避風港：有助於降低投資組合的整體風險，提供心理上的安心感。

根據數據顯示，在 2025 年上半年，廣泛的 固定收益指數 回報介於 4.00% 至 7.25% 之間，這個表現主要由較高的 票息收入 所推動。這代表什麼呢？簡單來說，當你投資債券時，會定期收到利息（也就是票息），這筆收入是相對穩定的。即使市場價格有些波動，固定的利息收入也能為你的投資組合帶來持續的現金流，這對於尋求穩健回報的投資人來說，無疑是個好消息。因此，債券不僅在 關稅相關波動 等時期提供了必要的投資組合穩定性，更透過其收益潛力，實現了穩健的總體回報。

宏觀經濟風險與固定收益的歷史性吸引力

儘管我們避免了最嚴峻的政策情景，但美國和全球經濟仍然面臨潛在的 下行風險。這意味著經濟增長可能放緩，甚至面臨衰退的壓力。在這樣的大環境下，多元化 與 全球化配置 的重要性不言而喻，它能幫助我們分散風險，避免將所有雞蛋放在同一個籃子裡。

以下表格概述了目前宏觀經濟可能面臨的幾項主要下行風險，以及多元化配置如何應對：

風險類別	潛在影響	多元化配置應對策略
經濟衰退	企業盈利下滑，失業率上升	增加債券配置，考慮防禦型股票或產業
通膨壓力	物價持續上漲，購買力下降	配置抗通膨資產（如REITs、大宗商品），或實質回報高的債券
地緣政治不確定性	國際關係緊張，供應鏈中斷	全球化資產配置，降低單一地區風險曝險

值得注意的是，目前 固定收益市場 提供著數十年來最具吸引力的 收益切入點。這是因為過去一段時間的利率環境變化，使得債券的發行利率（也就是我們能領到的利息）變得更高。即使 應稅信用利差 已回歸 2025 年初的水平，總體收益率仍然接近 5% 或更高，這對於追求穩定收入的投資者來說，具有極大的吸引力。在經濟前景不明朗之際，能夠鎖定較高的固定收益，無疑是保護資產、創造現金流的明智之舉。因此，無論你是希望對沖股市風險，還是單純追求穩健收益，當前的債券市場都提供了一個不可多得的機會。

當前固定收益市場吸引力高的主要原因：

• 高收益切入點：目前的利率環境使得債券發行利率數十年來最具吸引力。
• 總體收益率高：應稅信用利差回歸，但整體收益率仍接近5%或更高。
• 對沖經濟下行風險：在經濟不確定性高的環境下，提供穩定的資產保護。

Vanguard 的保守建議：顛覆性資產配置與股票估值警示

面對當前的市場環境，全球資產管理巨頭 Vanguard（先鋒集團）提出了與傳統認知大相徑庭的資產配置建議。過去，許多投資人信奉「60%股票、40%債券」的黃金法則，認為這是平衡風險與回報的最佳組合。然而，Vanguard 資產管理公司現在建議投資者在未來十年採取更為保守的策略：70%債券、30%股票。

為何 Vanguard 提出如此大膽的轉變？

主要原因在於目前 股票市場的估值過高。當股票價格相對於其獲利能力或內在價值顯得過高時，未來的回報空間就可能受到壓縮。Vanguard 的分析顯示，標普500指數 在未來十年跑輸債券的可能性高達 72%，甚至有 33% 的機率會落後於 通膨。這是一個非常重要的警示，它提醒我們，高估值的股票市場可能無法再提供像過去那樣豐厚的回報。

歷史數據也支持這一論點。當知名的 席勒本益比（Shiller PE） 處於高位時，通常預示著未來十年的年化股票回報將表現不佳，甚至可能為負數。而目前席勒本益比正處於歷史高點，這進一步強化了 Vanguard 的擔憂。相較之下，Vanguard 預計未來十年債券的平均回報可達 4-5%。與目前無風險的十年期美國公債 4.2% 的收益率相比，債券在風險調整後的回報上更具吸引力。下表簡單呈現了傳統與 Vanguard 建議的資產配置差異及其背後的考量：

資產配置策略	股票配置比例	債券配置比例	主要考量	預期回報 (未來十年)
傳統 60/40	60%	40%	追求成長與適度風險分散	可能受高估值股票拖累
Vanguard 70/30 (建議)	30%	70%	應對股票高估值風險，擁抱債券穩健收益	債券平均 4-5%，有望跑贏高風險股票

因此，如果你渴望在未來十年裡，讓投資組合在穩健中求勝，那麼重新評估你的 資產配置，並考慮增加債券比重，或許是一個值得深思的選擇。這並非要你完全放棄股票，而是策略性地降低其佔比，以應對當前市場的特殊挑戰。

退休規劃：靈活應對人生不確定性

退休生活，是每個人都嚮往的黃金歲月，但其中也充滿了許多 不確定性。長壽 的風險，意味著我們的退休金必須支撐更長的時間；突如其來的 健康事件 可能帶來龐大的醫療開銷；而 市場波動 則會直接影響我們的退休資產價值。面對這些挑戰，我們需要更靈活、更具適應性的退休規劃。

退休規劃中常見的不確定性挑戰：

• 長壽風險：壽命延長，退休金儲備需能支持更長的歲月。
• 健康事件風險：意外的疾病或醫療需求可能產生龐大開銷。
• 市場波動風險：投資組合價值隨市場起伏，影響退休金足夠性。

無論您是準備退休或已經退休，都有多種財務工具與策略可以運用，以確保您的退休生活無虞：

策略對象	主要目標	推薦工具/策略	說明
仍在職場打拚者	加速累積退休金	401(k) 雇主配對	充分利用公司提供的免費資金，最大化儲蓄效益。
仍在職場打拚者	強化醫療儲備	健康儲蓄帳戶 (HSA)	享受三重稅務優惠，為未來醫療開銷預作準備。
已退休者	資產保全與穩定收入	系統化收入生成策略	整合多元收入來源，確保退休生活有穩定的現金流。
已退休者	延長退休金壽命	彈性調整支出	根據市場狀況靈活調整提領比例，保護本金。

給仍在職場打拚的你：

如果你目前還在工作，恭喜你，你還有許多機會可以強化你的退休儲備：

1. 最大化 401(k) 雇主配對： 許多公司會為員工的 401(k) 帳戶提供配對供款，這等於是「白送」的錢，你一定要充分利用。
2. 善用補繳條款： 如果你年滿 50 歲，美國的法規（例如 SECURE Act 2.0 帶來的一些變化）允許你對 401(k) 和 IRA 等帳戶進行額外的 補繳（Catch-up Contributions），以加速累積退休金。
3. 貢獻健康儲蓄帳戶（HSA）： HSA 不僅具有三重稅務優惠（免稅存入、免稅增長、免稅提領用於醫療開銷），更是應對未來醫療費用的絕佳工具，在退休後可以提領來支付合規的醫療費用，等於是多了一個退休金來源。
4. 延遲領取社會安全福利： 這是個常見但有效的策略。每延遲一年領取社會安全福利，你每月的給付金額就會增加，最高可以到 70 歲。這能為你的退休生活提供更穩定的基礎 現金流。

Vanguard 的退休研究主管 Kelly Hahn 曾指出，透過延長工作年限、增加儲蓄，並聰明地運用各種工具，你將能顯著提升退休生活的財務安全。關鍵在於，從現在開始就採取行動，為未來做好準備。

已退休者的資產保全與彈性支出策略

如果你已經退休，你的財務目標會從「累積財富」轉向「保全資產」與「穩定收入」。在面對市場不確定性時，有策略地管理你的退休資產變得至關重要。

已退休的你，可以考慮以下策略：

1. 建立系統化收入生成策略： 將你所有的儲蓄來源（例如 401(k)、IRA、HSA、社會安全福利、個人投資帳戶等）整合起來，規劃一個能持續產生收入的系統。這樣能確保你的退休生活有穩定的現金流，不必過度擔心市場波動。
2. 彈性調整支出： 當市場下行，投資組合價值縮水時，你可能需要考慮暫時降低你的 支出策略。例如，將傳統上建議的每年提領 4% 的規則，彈性調整為 2% 或 3%。雖然這可能意味著暫時要節省一些開銷，但這樣做能有效保護你的本金，避免在市場低點時「鎖定虧損」，讓你的投資組合有更多時間恢復，以支持你更長遠的財務需求。
3. 重新評估風險承受度： 市場的不確定性是個重新評估你 風險承受度 和長期 資產配置 策略的好機會。即使你已退休，維持一個多元化的股票與債券組合仍然很重要，以確保資產的長期增值潛力，同時透過債券來降低整體風險。

Vanguard 全球首席經濟學家 Joe Davis 也提醒我們，市場不確定性正是審視和調整策略的最佳時機，而非恐慌拋售。透過這些務實的財務行動，已退休者也能在變幻莫測的市場中，保護自己的勞動成果，享受安心的退休生活。

結語：擁抱多元與靈活，穩健迎向未來

總體而言，在當前充滿不確定的市場環境中，Vanguard 的見解為我們指明了一條清晰的道路：透過策略性地增持 債券，不僅能有效對抗股市波動、獲取穩健收益，更能為長期 退休生活 奠定堅實基礎。我們了解到，目前固定收益市場提供了數十年來最具吸引力的 收益切入點，並且 Vanguard 提出了「70%債券、30%股票」的保守 資產配置 建議，以應對 股票估值過高 的風險。

無論你是仍在職場打拚、努力為退休金奮鬥的在職者，還是已享受退休生活的樂齡人士，擁抱多元化、靈活調整的投資理念，並善用專業建議，方能在變幻莫測的金融世界中，穩健地實現財富增長與保全的目標。記住，財務規劃是一場馬拉松，而不是短跑，持續學習與調整，是你成功的關鍵。

【重要免責聲明】 投資有風險，本文僅為教育與知識性分享，旨在提供資訊與概念，不構成任何形式的投資建議、稅務建議或財務建議。所有投資決策應基於個人財務狀況、風險承受度，並諮詢專業的財務顧問。過去的績效不代表未來的表現。

常見問題（FAQ）

Q：為什麼Vanguard建議將債券配置比例提高到70%？

A：Vanguard主要考量到目前股票市場估值過高，預期未來十年股票回報可能不佳，甚至跑輸通膨。相比之下，債券市場提供了數十年來最具吸引力的收益切入點，回報更為穩健。

Q：對於仍在職場的人，有什麼實用的退休儲蓄建議？

A：建議最大化401(k)雇主配對、善用補繳條款（如果適用）、貢獻健康儲蓄帳戶（HSA）以應對醫療開銷，以及考慮延遲領取社會安全福利以增加每月給付金額。

Q：已退休者應如何應對市場波動並保全資產？

A：已退休者應建立系統化收入生成策略，整合各類儲蓄來源。同時，在市場下行時應彈性調整支出策略，考慮暫時降低提領比例，並定期重新評估風險承受度和資產配置。